(주)티앤알바이오 기업 분석 리포트
1. 기업 개요
- 기업명: (주)티앤알바이오 (T&R Biofab Co., Ltd.)
- 업종: (표준산업분류코드 21100) 기초 의약 물질 및 생물학적 제제 제조업 (보고서 내 명시적 언급 없음, 코드 기반 분류)
- 주요 사업 영역: 기업명(“Biofab”)으로 미루어 볼 때, 3D 바이오 프린팅 기술을 활용한 조직 재생 및 관련 생물학적 제제 개발/제조로 추정됨 (보고서 내 명시적 언급 없음).
- 간략한 연혁 및 주요 성과: 제공된 사업보고서 내 관련 정보 없음. 코스닥 상장 법인임.
2. 재무 분석
(기준: 연결재무제표, 단위: 억원)
주요 재무제표 분석 (12기: 2024년, 11기: 2023년)
| 항목 |
12기 (2024년) |
11기 (2023년) |
전년 대비 증감 (%) |
비고 |
| 매출액 |
48.7 |
52.0 |
▼ 6.3% |
매출 소폭 감소 |
| 매출원가 |
27.4 |
41.2 |
▼ 33.5% |
원가 구조 개선 또는 제품/서비스 믹스 변화 가능성 |
| 매출총이익 |
21.3 |
10.8 |
▲ 97.6% |
매출원가 감소 폭이 커 총이익 및 총이익률 크게 개선 |
| 판매비와관리비 |
146.4 |
132.6 |
▲ 10.4% |
연구개발비 등 비용 증가 추정 |
| 영업손실 |
(133.0) |
(127.2) |
▲ 4.5% (손실 확대) |
매출총이익 개선에도 불구, 판관비 증가로 영업손실 폭 확대 |
| 당기순손실 |
(76.8) |
(134.2) |
▼ 42.8% (손실 축소) |
영업 외 손익 개선 (금융수익/비용, 기타손익 등) 영향으로 순손실 폭 축소 |
| 자산총계 |
984.5 |
998.2 |
▼ 1.4% |
소폭 감소 |
| 부채총계 |
742.4 |
686.2 |
▲ 8.2% |
차입금, 전환사채 등 부채 증가 |
| 자본총계 |
242.1 |
312.0 |
▼ 22.4% |
지속적인 결손 누적 및 자본 감소 |
| 현금성자산 |
166.7 |
202.3 |
▼ 17.6% |
현금 유출 지속 |
| 영업활동현금흐름 |
(117.3) |
(69.6) |
▼ 68.5% (유출 확대) |
영업손실 지속 및 운전자본 부담 증가 가능성 |
주요 재무비율 분석
| 지표 |
12기 (2024년) |
11기 (2023년) |
평가 |
| 수익성 지표 |
|
|
|
| 매출총이익률 (%) |
43.7 |
20.7 |
개선 |
| 영업이익률 (%) |
(272.9) |
(244.7) |
악화 |
| 당기순이익률 (%) |
(157.6) |
(258.1) |
개선 |
| 안정성 지표 |
|
|
|
| 부채비율 (%) |
306.6 |
219.9 |
악화 |
| 유동비율 (%) |
64.4 |
113.0 |
악화 |
| 성장성 지표 |
|
|
|
| 매출액 증가율 (%) |
(6.3) |
- |
역성장 |
| 영업이익 증가율 (%) |
N/A (적자지속) |
- |
악화 |
| 순이익 증가율 (%) |
N/A (적자지속) |
- |
개선 |
종합 평가:
2024년 매출은 소폭 감소했으나, 매출원가율이 크게 개선되어 매출총이익은 2배 가까이 증가했다. 하지만 판매관리비 증가로 영업손실은 전년 대비 확대되었다. 영업 외 손익 개선으로 당기순손실 폭은 크게 줄었으나, 여전히 대규모 적자를 기록 중이다. 재무 안정성 측면에서는 부채가 증가하고 자본이 감소하여 부채비율이 300%를 상회하고 유동비율이 100% 미만으로 하락하는 등 위험 수준이 높아졌다. 영업활동 현금흐름 역시 마이너스 폭이 확대되어 현금 창출 능력에 대한 우려가 있다. 전반적으로 수익성 개선과 재무구조 안정화가 시급한 상황이다.
3. 사업 분석
- 주요 제품/서비스 및 시장 점유율: 제공된 사업보고서 내 구체적인 제품/서비스 정보 및 시장 점유율 데이터 없음. 기업명과 업종 분류를 고려할 때, 3D 바이오 프린팅 기술 기반의 생체 조직/장기 재생 관련 제품(예: 인공지지체, 세포 치료제 등) 또는 관련 장비/소재 사업을 영위할 것으로 추정되나 확인 필요.
- 사업 부문별 실적 및 전망: 제공된 사업보고서 내 사업 부문별 세부 실적 데이터가 없어 분석이 불가능함.
4. 경영 전략
- 중장기 사업 전략: 제공된 사업보고서 내 중장기 사업 전략에 대한 구체적인 내용 없음.
- 투자 및 연구개발 현황:
- 투자: 유형자산(기계장치, 건설중인자산 등) 및 무형자산(소프트웨어, 개발비 등) 취득이 지속적으로 발생하고 있음. 2024년에는 투자활동 현금흐름이 플러스(+)로 전환되었는데, 이는 금융자산 처분(282억원) 등의 영향이 큰 것으로 보이며, 신규 설비/R&D 투자는 전년 대비 감소했을 가능성이 있음 (세부 내역 확인 필요).
- 연구개발: 판매관리비(146억원)의 상당 부분이 연구개발비에 해당될 것으로 추정되나, 구체적인 R&D 비용 규모 및 내용은 제공된 정보만으로 파악하기 어려움. 지속적인 영업손실에도 불구하고 R&D 투자는 유지되고 있을 가능성이 높음.
5. 리스크 요인
- 내부 리스크:
- 재무 리스크:
- 지속적인 영업손실: 창업 이후 지속적인 영업적자 상태로, 수익성 확보가 지연되고 있음.
- 취약한 재무구조: 높은 부채비율(306.6%), 낮은 유동비율(64.4%), 누적 결손금 증가로 재무 안정성이 매우 취약함.
- 현금흐름 악화: 영업활동 현금 유출이 확대되고 있어 운영 자금 및 투자 재원 확보에 대한 부담 증가. 추가적인 자금 조달(유상증자, 차입 등) 필요성이 높음.
- 전환사채(CB) 및 전환상환우선주(RCPS) 부담: 미상환 전환사채(유동성 포함 약 268억원) 및 전환우선주 부채(약 42억원)는 향후 주식 전환 시 주가 희석 요인이며, 상환 요구 시 재무적 부담으로 작용할 수 있음.
- 경영 리스크: 핵심 기술의 상용화 지연 또는 실패 시 성장 동력 확보 및 수익성 개선이 어려울 수 있음.
- 외부 리스크:
- 시장 리스크:
- 기술 개발 및 상용화 불확실성: 바이오/재생의학 분야는 기술 개발 난이도가 높고 임상/인허가 과정이 길어 상용화까지 시간과 비용이 많이 소요되며 실패 위험도 존재함.
- 경쟁 심화: 국내외 다수의 기업들이 유사 기술 및 제품 개발 경쟁을 벌이고 있어 시장 경쟁이 치열함.
- 규제 리스크: 개발 중인 제품/서비스가 의료기기 또는 의약품에 해당될 경우, 각국의 엄격한 인허가 규제를 통과해야 하며, 규제 변경 시 사업 계획에 차질이 발생할 수 있음.
6. 결론 및 전망
- 종합적인 기업 평가: (주)티앤알바이오는 3D 바이오 프린팅 기반 재생의학 분야의 기술력을 보유한 것으로 추정되나, 현재 심각한 재무적 어려움에 직면해 있다. 매출 규모가 작고 성장이 정체된 가운데, 대규모 영업손실이 지속되고 있으며 재무구조는 악화되고 있다. 매출원가 개선은 긍정적이나, 수익성 확보 및 재무 안정성 개선이 시급한 과제이다.
- 향후 전망 및 투자 의견:
- 전망: 회사의 미래는 핵심 기술의 성공적인 상용화 및 이를 통한 매출 증대, 그리고 비용 구조 개선에 달려 있다. 현재의 재무 상태를 고려할 때, 단기적인 실적 개선보다는 중장기적인 기술 개발 성과와 자금 조달 능력이 중요할 것으로 판단된다. 영업 외 손익 개선으로 순손실이 줄어든 점은 다행이나, 근본적인 영업 체력 강화가 필요하다.
- 투자 의견 (제한적 정보 기반): 주의 (Caution). 제공된 재무 정보만으로는 투자 매력을 판단하기 어렵다. 높은 기술적 잠재력에도 불구하고, 지속적인 대규모 적자, 취약한 재무구조, 높은 상용화 불확실성 등 투자 위험이 매우 높다. 향후 회사의 기술 개발 진척 상황, 임상/인허가 결과, 자금 조달 계획 및 재무구조 개선 노력을 면밀히 모니터링하며 신중하게 접근할 필요가 있다.