주식회사우리로 기업 분석 리포트
1. 기업 개요
- 기업명: 주식회사우리로 (Wooriro Co., Ltd.)
- 업종: 전자부품, 컴퓨터, 영상, 음향 및 통신장비 제조업 (표준산업분류코드: 26)
- 주요 사업 영역: (제공된 사업보고서 내 재무제표만으로는 상세 파악이 어려우나, 일반적으로 광통신 관련 부품, 광분배기, 광통신용 칩 등을 제조 및 판매하는 것으로 알려져 있음. 정확한 내용은 사업보고서의 ‘사업의 내용’ 참조 필요)
- 간략한 연혁 및 주요 성과:
- 2000년 1월 법인 설립 (추정, 법인등록번호상 설립일과 다를 수 있음)
- 코스닥시장 상장법인
- (주요 연혁 및 성과는 제공된 자료에 없어 상세 기술 불가)
2. 재무 분석 (연결재무제표 기준)
주요 재무제표 분석
| 구분 (단위: 백만원) | 제 27 기 (2024년) | 제 26 기 (2023년) | 제 25 기 (2022년) | 27기 vs 26기 증감률 | 26기 vs 25기 증감률 |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 47,372 | 54,610 | 99,007 | -13.25% | -44.84% |
| 매출총이익 | 5,167 | 5,946 | 10,339 | -13.10% | -42.50% |
| 영업이익(손실) | (3,002) | (3,450) | 1,346 | 손실폭 감소 | 적자 전환 |
| 당기순이익(손실) | (5,111) | (4,785) | (3,454) | 손실폭 확대 | 손실폭 확대 |
| (지배기업 소유주 귀속) | |||||
| 자산총계 | 60,010 | 60,190 | 60,975 | -0.30% | -1.29% |
| 부채총계 | 20,215 | 15,107 | 23,316 | 33.81% | -35.21% |
| 자본총계 | 39,795 | 45,084 | 37,659 | -11.73% | 19.72% |
| (지배기업 소유주 귀속) |
분석:
- 매출액: 25기 이후 지속적으로 큰 폭의 감소세를 보이고 있습니다. 27기 매출액은 전년 대비 13.25% 감소한 473.7억원을 기록했습니다. 이는 전방 산업의 부진 또는 시장 경쟁 심화에 따른 영향으로 추정됩니다.
- 영업이익(손실): 25기 13.4억원의 영업이익을 기록했으나, 26기 34.5억원의 영업손실로 적자 전환하였고, 27기에도 30.0억원의 영업손실을 기록하며 2년 연속 영업적자를 지속했습니다. 다만, 27기에는 매출 감소에도 불구하고 판매비와관리비 절감(26기 93.9억원 → 27기 81.7억원) 등으로 전년 대비 손실폭은 소폭 감소했습니다.
- 당기순이익(손실): 지배기업 소유주 귀속 당기순손실은 25기 34.5억원, 26기 47.8억원, 27기 51.1억원으로 지속적으로 손실 규모가 확대되고 있습니다. 이는 영업손실 지속과 더불어 27기 금융비용 증가(26기 8.4억원 → 27기 21.1억원) 등이 주요 원인으로 분석됩니다.
- 자산, 부채, 자본:
- 자산총계는 최근 3년간 소폭 감소하는 추세입니다.
- 부채총계는 26기에 전년 대비 큰 폭으로 감소했으나(주로 유동부채 감소 및 유상증자로 인한 자본확충 영향), 27기에는 매입채무 및 기타채무가 크게 증가(26기 28.8억원 → 27기 72.1억원)하면서 유동부채가 늘어나 전년 대비 33.81% 증가했습니다.
- 자본총계는 26기에 유상증자(약 129.6억원)를 통해 전년 대비 증가했으나, 27기에는 지속적인 순손실 누적으로 이익잉여금(결손금)이 증가하여 자본총계가 11.73% 감소했습니다.
주요 재무비율 분석 (연결재무제표 기준)
| 재무비율 (%) | 제 27 기 (2024년) | 제 26 기 (2023년) | 제 25 기 (2022년) | 산업 평균 (가정치) | 평가 |
|---|---|---|---|---|---|
| 수익성 | |||||
| 매출총이익률 | 10.91% | 10.89% | 10.44% | 15~25% | 다소 낮음 |
| 영업이익률 | -6.34% | -6.32% | 1.36% | 5~10% | 매우 낮음 |
| 지배주주순이익률 | -10.79% | -8.76% | -3.49% | 3~8% | 매우 낮음 |
| ROE (지배주주 기준) | -12.84% | -10.61% | -9.17% | 5~10% | 매우 낮음 |
| 안정성 | |||||
| 유동비율 | 267.88% | 354.58% | 217.67% | 150~200% | 양호 |
| 부채비율 | 50.80% | 33.51% | 61.92% | 100~150% | 매우 양호 |
| 성장성 | |||||
| 매출액증가율 | -13.25% | -44.84% | - | 5~10% | 매우 부진 |
| 영업이익증가율 | 손실폭 감소 | 적자전환 | - | 5~10% | 매우 부진 |
| 순이익증가율 | 손실폭 확대 | 손실폭 확대 | - | 5~10% | 매우 부진 |
주: ROE = (지배주주귀속 당기순이익 / 평균 지배주주자본) * 100. 27기 평균 지배주주자본 = (39,795+45,084)/2 = 42,439.5. 산업 평균은 일반적인 제조업 기준으로 가정함.
분석:
- 수익성: 매출총이익률은 10%대로 유지되고 있으나, 판매비와관리비 부담으로 영업이익률과 순이익률은 매우 저조하며 2년 연속 마이너스를 기록하고 있습니다. ROE 또한 지속적인 마이너스로 자본 효율성이 매우 낮은 상태입니다.
- 안정성: 유동비율은 200%를 상회하며 양호한 수준을 유지하고 있고, 부채비율 또한 26기 유상증자 이후 50% 내외로 매우 안정적인 수준입니다. 다만, 27기 유동부채 증가로 유동비율이 다소 하락한 점은 유의해야 합니다.
- 성장성: 매출액, 영업이익, 순이익 모두 최근 2년간 역성장을 기록하거나 적자를 지속하며 성장성이 매우 부진한 상황입니다.
현금흐름 분석 (연결재무제표 기준, 단위: 백만원):
- 영업활동현금흐름: 25기 1,289, 26기 (1,760), 27기 (3,192)으로 2년 연속 마이너스 현금흐름을 보이며 악화되는 추세입니다. 이는 주로 당기순손실 지속 및 운전자본 부담(27기 매출채권 증가, 재고자산 증가 등)에 기인합니다.
- 투자활동현금흐름: 27기 (3,420)으로 순유출을 기록했습니다. 이는 주로 당기손익공정가치측정금융자산 취득(4,053) 및 유형자산 취득(878)에 따른 것입니다. 매각예정비유동자산 처분(417) 등으로 일부 현금이 유입되었습니다.
- 재무활동현금흐름: 27기 155로 소폭의 순유입이 있었습니다. 이는 정부보조금 수취(738) 및 비지배지분부채 증가(400)가 있었으나, 차입금 상환 및 리스부채 상환 등으로 유출도 발생했습니다. 26년에는 유상증자(12,961)로 큰 폭의 현금 유입이 있었습니다.
종합:
전반적으로 매출 감소와 수익성 악화가 심각한 상황입니다. 26년 유상증자를 통해 재무안정성은 확보했으나, 영업활동을 통한 현금 창출 능력이 저하되어 있고, 지속적인 손실로 자본이 잠식되고 있는 점은 우려스럽습니다. 근본적인 매출 회복 및 수익성 개선 노력이 시급합니다.
3. 사업 분석
(제공된 사업보고서에는 재무제표 외 상세 사업 내용이 없어 구체적인 분석이 어렵습니다. 아래는 일반적인 사항 및 재무제표 주석을 통해 유추할 수 있는 내용입니다.)
- 주요 제품/서비스 및 시장 점유율:
- 주력 제품은 광통신망 구축에 사용되는 광커넥터, 광분배기, PLC 스플리터 칩 및 웨이퍼 등으로 추정됩니다.
- 시장 점유율에 대한 정보는 제공되지 않았습니다.
- 사업 부문별 실적 및 전망:
- 사업 부문별 상세 실적은 제공된 자료에서 확인이 어렵습니다.
- 전반적인 매출 감소는 주력 사업인 광통신 부품 시장의 경쟁 심화, 기술 변화, 또는 전방산업(통신 투자 등)의 수요 감소에 기인할 수 있습니다.
- 향후 5G 투자 확대, 데이터센터 증가 등은 긍정적 요인이 될 수 있으나, 기술 경쟁력 확보 및 신규 수요처 발굴이 중요할 것으로 보입니다.
4. 경영 전략
(제공된 사업보고서에는 재무제표 외 상세 경영 전략이 없어 구체적인 분석이 어렵습니다. 아래는 재무 활동을 통해 유추할 수 있는 내용입니다.)
- 중장기 사업 전략:
- 지속적인 영업손실 및 매출 감소에 대응하기 위한 사업 구조조정 또는 신성장 동력 확보 전략이 필요해 보입니다.
- (상세 전략은 사업보고서의 ‘이사의 경영진단 및 분석의견’ 또는 ‘회사의 사업개요’ 등 참조 필요)
- 투자 및 연구개발 현황:
- 투자 현황:
- 27기: 유형자산 취득 8.7억원, 당기손익공정가치측정금융자산 취득 40.5억원.
- 26기: 유형자산 취득 17.3억원, 유상증자 129.6억원.
- 지속적인 유형자산 투자는 생산 설비 유지보수 및 개선을 위한 것으로 보입니다. 금융자산 투자는 여유자금 운용 또는 전략적 투자 목적으로 추정됩니다.
- 연구개발 현황:
- 손익계산서상 별도 연구개발비 항목이 명시되어 있지 않아 판관비 내 포함되었을 가능성이 있습니다.
- 무형자산 중 개발비 잔액은 미미하거나(27기 말 연결 무형자산 총액 2.1억원), 신규 개발 투자가 활발하지 않은 것으로 보입니다.
- 경쟁력 유지를 위해서는 지속적인 R&D 투자가 필수적일 것입니다.
- 투자 현황:
5. 리스크 요인
- 내부 리스크:
- 수익성 악화 지속: 2년 연속 영업손실 및 3년 연속 당기순손실을 기록하고 있으며, 손실 규모가 확대되는 추세입니다. 이는 기업의 존속 능력에 대한 우려를 야기할 수 있습니다.
- 매출 감소세: 주력 사업의 경쟁력 약화 또는 시장 수요 감소로 인해 매출이 지속적으로 감소하고 있습니다.
- 영업현금흐름 악화: 영업활동을 통한 현금 창출 능력이 크게 저하되어 2년 연속 마이너스 영업현금흐름을 기록했습니다. 이는 운전자금 조달 및 투자 재원 마련에 부담을 줄 수 있습니다.
- 이익잉여금 결손 심화: 지속적인 순손실로 인해 이익잉여금(결손금)이 누적되어 자본잠식의 위험이 존재합니다. (27년 말 연결 기준 결손금 326억원)
- 외부 리스크:
- 시장 경쟁 심화: 광통신 부품 시장의 기술 변화가 빠르고, 국내외 경쟁업체와의 경쟁이 치열할 것으로 예상됩니다. 가격 경쟁 및 기술 우위 확보 실패 시 수익성 추가 악화 가능성이 있습니다.
- 전방 산업 변동성: 주요 고객사인 통신사업자들의 투자 규모 변동에 따라 실적이 크게 영향을 받을 수 있습니다. 글로벌 경기 침체 시 IT 투자 위축 가능성이 있습니다.
- 환율 변동 리스크: 수출입 비중에 따라 환율 변동이 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. (27년 외화환산손익 규모는 크지 않음)
- 기술 변화 리스크: 광통신 기술의 빠른 발전에 대응하지 못할 경우, 기존 제품의 경쟁력이 약화될 수 있습니다.
6. 결론 및 전망
종합적인 기업 평가:
주식회사우리로는 최근 몇 년간 매출 감소와 수익성 악화라는 심각한 경영상의 어려움에 직면해 있습니다. 2023년 유상증자를 통해 부채비율을 낮추고 유동성을 일부 확보하는 등 재무구조 안정화 노력을 기울였으나, 근본적인 영업 부진이 지속되면서 2024년에는 다시 자본이 감소하고 손실폭이 확대되었습니다. 특히 영업활동현금흐름이 2년 연속 마이너스를 기록한 점은 기업의 자생적 현금 창출 능력에 대한 심각한 우려를 낳고 있습니다.향후 전망 및 투자 의견:
- 향후 전망: 현재의 매출 감소 및 손실 지속 추세가 이어진다면 재무 상태는 더욱 악화될 가능성이 높습니다. 회사의 턴어라운드를 위해서는 고강도 사업 구조조정, 신규 성장 동력 발굴, 핵심 기술 경쟁력 강화 등 특단의 대책이 필요해 보입니다. 광통신 시장의 성장 잠재력(5G, 데이터센터 등)을 활용할 수 있는지가 관건이 될 것입니다.
- 투자 의견 (주의): 제공된 재무 정보만을 바탕으로 판단할 때, 동사의 투자 매력도는 낮은 편입니다. 지속적인 매출 감소, 영업손실, 당기순손실은 투자자에게 상당한 위험 요인으로 작용합니다. 향후 회사의 경영 개선 전략 및 가시적인 실적 턴어라운드 여부를 면밀히 확인할 필요가 있습니다. 특히, 사업보고서의 ‘사업의 내용’, ‘이사의 경영진단 및 분석의견’ 등을 통해 회사의 구체적인 사업 현황과 미래 전략을 파악하는 것이 중요합니다.