(주)아이윈플러스 기업 분석 리포트
1. 기업 개요
- 기업명: (주)아이윈플러스
- 업종: 표준산업분류코드 01122 (곡물 및 기타 식량작물 재배업)
- 참고: 제공된 표준산업분류코드는 ‘곡물 및 기타 식량작물 재배업’이나, 기업명과 코스닥 상장 상황을 고려할 때 실제 주요 사업 영역은 다를 수 있습니다. 본 보고서는 제공된 재무 데이터에 기반하며, 상세 사업 내용은 추가 정보가 필요합니다.
- 주요 사업 영역: 사업보고서 내 재무제표만으로는 구체적인 주요 제품 및 서비스, 사업 영역을 파악하기 어렵습니다. 관계기업 및 종속기업 투자자산이 있는 것으로 보아, 투자 및 자회사 관리 등을 포함한 사업 활동을 영위할 가능성이 있습니다.
- 간략한 연혁 및 주요 성과: 제공된 사업보고서 내 재무정보만으로는 연혁 및 구체적인 주요 성과를 파악하기 어렵습니다. 코스닥 시장 상장법인입니다.
2. 재무 분석
(단위: 억원, 연결재무제표 기준)
주요 재무제표 분석
| 계정 항목 | 제 22 기 (2024년) | 제 21 기 (2023년) | 제 20 기 (2022년) | 22기 vs 21기 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 393.5 | 322.9 | 120.1 | +21.9% |
| 매출총이익(손실) | (22.4) | (28.3) | (9.5) | 손실폭 감소 |
| 영업이익(손실) | (68.8) | (101.2) | (60.0) | 손실폭 감소 |
| 법인세비용차감전순이익(손실) | (149.3) | (134.8) | (65.5) | 손실폭 확대 |
| 당기순이익(손실) (지배) | (145.6) | (121.0) | (52.5) | 손실폭 확대 |
| 자산총계 | 524.7 | 758.1 | 799.5 | -30.8% |
| 유동자산 | 193.6 | 391.8 | 486.7 | -50.6% |
| 현금및현금성자산 | 35.6 | 130.7 | 153.8 | -72.7% |
| 비유동자산 | 331.1 | 366.3 | 312.8 | -9.6% |
| 부채총계 | 221.3 | 302.7 | 247.7 | -26.9% |
| 유동부채 | 143.0 | 289.8 | 235.7 | -50.7% |
| 비유동부채 | 78.2 | 12.9 | 11.9 | +506.2% |
| 자본총계 (지배) | 303.4 | 451.6 | 546.8 | -32.8% |
| 이익잉여금(결손금) | (238.8) | (91.8) | 29.5 | 결손금 확대 |
분석:
- 매출액: 2024년 매출액은 393.5억원으로 전년 대비 21.9% 증가하며 외형 성장을 지속했습니다. 2022년 대비 2023년에도 큰 폭의 매출 성장이 있었습니다.
- 수익성:
- 매출액 증가에도 불구하고, 매출원가가 매출액을 지속적으로 초과하여 2024년에도 22.4억원의 매출총손실을 기록했습니다. 다만, 전년(-28.3억원) 대비 손실폭은 다소 줄었습니다.
- 영업손실은 2024년 68.8억원으로, 전년(-101.2억원) 대비 손실 규모가 축소되었습니다. 판매비와관리비가 72.9억원에서 46.4억원으로 크게 감소한 것이 주된 원인으로 보입니다.
- 그러나 지배기업 소유주지분 순손실은 145.6억원으로 전년(-121.0억원) 대비 확대되었습니다. 이는 기타손실(74.3억원)의 큰 폭 증가와 관계기업투자손실(-13.3억원) 등이 주요 원인입니다.
- 자산 및 부채:
- 자산총계는 2024년 말 524.7억원으로 전년 대비 30.8% 감소했습니다. 유동자산이 50.6% 급감했는데, 특히 현금및현금성자산(-72.7%) 및 기타금융자산의 감소, 2023년 말 인식되었던 매각예정비유동자산(67.5억원)의 처분 등이 영향을 미쳤습니다.
- 부채총계는 221.3억원으로 전년 대비 26.9% 감소했습니다. 유동성전환사채 상환(131억원 -> 33.6억원), 단기차입금 감소(82.1억원 -> 56.1억원) 등으로 유동부채가 크게 줄었습니다. 반면, 장기차입금 신규 발생(58.7억원) 등으로 비유동부채는 증가했습니다.
- 자본: 지배기업 자본총계는 303.4억원으로 전년 대비 32.8% 감소했습니다. 지속적인 당기순손실로 인해 이익잉여금이 큰 폭의 결손금(-238.8억원)으로 전환/확대된 것이 주요 원인입니다.
주요 재무비율 분석
| 재무 비율 (%) | 제 22 기 (2024년) | 제 21 기 (2023년) | 제 20 기 (2022년) | 비고 (산업평균 비교 불가) |
|---|---|---|---|---|
| 수익성 | ||||
| 매출총이익률 | -5.7% | -8.8% | -7.9% | 매우 저조, 개선 필요 |
| 영업이익률 | -17.5% | -31.3% | -50.0% | 매우 저조, 개선 필요 |
| 순이익률 (지배) | -37.0% | -37.5% | -43.7% | 매우 저조, 개선 필요 |
| ROE (지배, 연환산) | -38.6% | -24.2% | -10.6% (추정) | 주주가치 심각한 훼손 |
| 안정성 | ||||
| 부채비율 (지배) | 72.9% | 67.0% | 45.3% | 보통 수준이나 자본 감소세 |
| 유동비율 | 135.4% | 135.2% | 206.5% | 양호한 편 |
| 성장성 | ||||
| 매출액증가율 | 21.9% | 168.8% | N/A | 외형 성장 지속 |
| 영업이익증가율 | 손실폭 축소 | 손실폭 확대 | N/A | 변동성 큼 |
| 순이익증가율 (지배) | 손실폭 확대 | 손실폭 확대 | N/A | 악화 |
| 현금흐름 (억원) | ||||
| 영업활동 현금흐름 | (31.7) | (11.3) | (45.6) | 지속적 부(-) 현금흐름 |
| 투자활동 현금흐름 | 67.7 | 15.0 | (271.6) | 자산 매각 등으로 유입 |
| 재무활동 현금흐름 | (130.0) | (26.8) | 420.6 | 차입금 상환 등으로 유출 |
| 기말 현금및현금성자산 | 35.6 | 130.7 | 153.8 | 급감 |
ROE 2022년은 기초/기말 평균자본 단순 계산 시 왜곡 가능성 있어 추정치로 표기 (결손보전 등 자본변동 큼)
분석:
- 수익성: 모든 수익성 지표가 수년째 심각하게 저조한 상태입니다. 매출총이익률과 영업이익률이 지속적으로 마이너스를 기록하는 것은 사업의 근본적인 수익 구조에 문제가 있음을 시사합니다. ROE 역시 매우 낮은 마이너스 수치를 보여, 주주가치 창출에 실패하고 있습니다.
- 안정성: 부채비율은 2024년 말 72.9%로 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있으나, 이는 자본 감소폭보다 부채 감소폭이 더 컸기 때문일 수 있습니다. 지속적인 손실로 자본 총계가 빠르게 감소하고 있어 주의가 필요합니다. 유동비율은 135.4%로 단기 지급 능력은 양호해 보이나, 현금성자산이 급감한 점은 우려 요인입니다.
- 성장성: 매출액은 높은 성장률을 보이고 있으나, 이러한 성장이 수익성 개선으로 이어지지 못하고 있습니다. 영업이익은 손실폭이 줄었으나 여전히 큰 규모의 적자이며, 순이익은 적자폭이 확대되었습니다.
- 현금흐름: 영업활동 현금흐름이 3년 연속 마이너스를 기록하여, 주된 영업활동을 통해 현금을 창출하지 못하고 있습니다. 2024년 투자활동 현금흐름은 자산 매각(단기금융상품, 매각예정비유동자산 등)으로 플러스 전환되었고, 재무활동 현금흐름은 주로 전환사채 및 차입금 상환으로 인해 큰 폭의 마이너스를 기록했습니다. 결과적으로 기말 현금및현금성자산은 전년 대비 72.7% 급감하여 유동성 압박 가능성이 커지고 있습니다.
산업 평균과의 비교는 제공된 자료만으로는 불가능합니다.
3. 사업 분석
제공된 사업보고서(재무제표 위주)에는 구체적인 사업 부문, 주요 제품/서비스, 시장 점유율 등에 대한 정보가 포함되어 있지 않아 상세한 사업 분석에는 한계가 있습니다.
- 주요 제품/서비스 및 시장 점유율: 파악 불가.
- 사업 부문별 실적 및 전망: 사업 부문별 정보 부재로 분석 불가.
- 연결재무제표 상 관계기업투자자산(2024년 말 35.3억원)과 관련하여 지속적인 관계기업투자손실(2024년 13.3억원, 2023년 19.9억원)이 발생하고 있어, 투자한 관계기업의 실적이 부진한 것으로 추정됩니다.
- 별도재무제표 상 종속기업투자자산(2024년 말 153.4억원)이 있으며, 2024년 종속기업관련투자손실로 44.1억원이 인식되었습니다. 이는 종속기업의 경영 성과가 좋지 않음을 의미합니다.
4. 경영 전략
제공된 사업보고서에는 중장기 사업 전략 및 구체적인 투자, 연구개발 계획에 대한 상세 내용이 포함되어 있지 않습니다.
- 중장기 사업 전략: 파악 불가.
- 투자 및 연구개발 현황:
- 투자 현황:
- 2024년 유형자산 취득액은 17.5억원(연결 현금흐름표 기준)으로 전년(28.9억원) 대비 감소했습니다.
- 무형자산 취득액은 0.08억원으로 미미한 수준입니다.
- 현금흐름표상 2024년에는 대규모 신규 관계/종속기업 투자는 확인되지 않으나, 과거 투자 건에 대한 관리가 이루어지고 있는 것으로 보입니다.
- 연구개발 현황: 판매비와관리비 내역이 상세히 제공되지 않아 연구개발비 지출 규모 및 활동 내역 파악이 어렵습니다.
- 투자 현황:
5. 리스크 요인
- 내부 리스크:
- 지속적인 대규모 손실: 수년간 매출총손실, 영업손실, 당기순손실이 지속되고 있어 기업의 존속 가능성에 대한 근본적인 의문이 제기될 수 있습니다.
- 부정적인 영업활동 현금흐름: 핵심 사업에서 현금을 창출하지 못하고 있어 외부 자금 조달이나 자산 매각에 의존해야 하는 상황입니다.
- 자본 감소 및 재무구조 악화: 누적된 결손금으로 인해 자본총계가 빠르게 감소하고 있습니다. 2024년 말 기준 자본금(165.6억원) 대비 이익잉여금(결손금)이 -238.8억원으로 자본잠식이 우려되는 수준은 아니나, 결손금 규모가 매우 큽니다. 추가적인 손실 발생 시 자본잠식 위험이 현실화될 수 있습니다.
- 현금 유동성 악화: 기말 현금및현금성자산이 35.6억원으로 급감하여 단기 유동성 압박에 직면할 수 있습니다.
- 관계기업 및 종속기업 투자 성과 부진: 관계기업 및 종속기업으로부터 지속적인 투자 손실이 발생하고 있어, 투자 효율성 및 관리 능력에 대한 검토가 필요합니다.
- 외부 리스크:
- 경기 변동: 전반적인 경기 침체 시 기업의 주력 사업 분야(불명확하나)의 수요 감소로 이어져 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 경쟁 심화: 속한 산업 내 경쟁이 치열할 경우 수익성 확보에 어려움을 겪을 수 있습니다.
- (주: 기업의 구체적인 사업 내용이 불명확하여, 산업 특화적인 외부 리스크 분석에는 한계가 있습니다.)
6. 결론 및 전망
종합적인 기업 평가:
(주)아이윈플러스는 최근 수년간 매출 외형은 성장세를 보이고 있으나, 심각한 수익성 문제를 겪고 있습니다. 매출원가가 매출액을 초과하는 구조적인 문제가 해결되지 않고 있으며, 3년 연속 대규모 영업손실 및 순손실을 기록했습니다. 특히, 2024년에는 영업손실폭은 다소 줄었으나 순손실폭은 오히려 확대되었습니다.영업활동을 통해 현금을 창출하지 못하고 있으며, 기말 현금성 자산이 급감하여 유동성 리스크가 증대되고 있습니다. 자산 매각과 부채 감축 노력에도 불구하고, 누적된 결손금으로 인해 자본이 지속적으로 감소하고 있어 재무 안정성이 크게 저하된 상태입니다. 관계기업 및 종속기업 투자에서도 유의미한 성과를 거두지 못하고 오히려 손실을 가중시키고 있습니다.
향후 전망 및 투자 의견:
현재의 재무 상태와 수익 구조로는 기업의 지속 가능성에 대한 심각한 우려가 제기됩니다. 향후 턴어라운드를 위해서는 사업 포트폴리오의 근본적인 재검토, 비용 구조 혁신, 핵심 경쟁력 확보를 통한 수익성 개선 전략이 시급합니다.단기적으로는 유동성 확보가 중요한 과제가 될 것이며, 이를 위해 추가적인 자금 조달(유상증자, 차입 등)이나 자산 매각이 이루어질 수 있습니다. 자금 조달 시 기존 주주의 가치가 희석될 가능성도 배제할 수 없습니다.
투자 결정 시 극도의 주의가 요구됩니다. 회사의 구체적인 사업 내용, 수익성 개선을 위한 경영진의 명확한 비전과 전략, 그리고 실제적인 성과 지표의 개선 여부를 면밀히 확인한 후 신중하게 접근해야 할 것입니다. 제공된 정보만으로는 긍정적인 전망을 하기 어렵습니다.