조일알미늄(주) 기업 분석 리포트
1. 기업 개요
- 기업명: 조일알미늄(주) (Choil Aluminum Co., Ltd.)
- 업종: 비철금속 압연, 압출 및 연신제품 제조업 (표준산업분류코드: 24222)
- 주요 사업 영역: 알루미늄 판재 및 코일 등 알루미늄 압연 제품의 제조 및 판매
- 간략한 연혁 및 주요 성과:
- 본 보고서는 제 40기(2024년) 사업보고서로, 약 40년의 업력을 가진 것으로 추정됩니다.
- 유가증권시장 상장법인입니다.
- (주: 사업보고서 내 상세 연혁 및 주요 성과에 대한 구체적인 정보는 포함되어 있지 않습니다.)
2. 재무 분석
주요 재무제표 분석 (매출, 영업이익, 순이익 등)
(단위: 억 원)
| 항목 | 2024년 (제 40기) | 2023년 (제 39기) | 2022년 (제 38기) | 2024년 증감률 (YoY) | 2023년 증감률 (YoY) |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 4,983.7 | 4,657.8 | 5,623.9 | +7.0% | -17.2% |
| - 국내 매출 | 3,878.9 | 3,842.9 | 4,611.5 | +0.9% | -16.7% |
| - 수출 매출 | 1,103.4 | 813.4 | 1,010.6 | +35.7% | -19.5% |
| 매출총이익 | 330.8 | 211.2 | 278.4 | +56.6% | -24.1% |
| 영업이익 | 201.1 | 84.7 | 158.3 | +137.4% | -46.5% |
| 법인세비용차감전순이익 | 122.7 | -15.2 | 112.8 | 흑자전환 | 적자전환 |
| 당기순이익 | 109.8 | -1.3 | 178.3 | 흑자전환 | 적자전환 |
| 총자산 | 4,216.7 | 3,909.0 | 3,676.8 | +7.9% | +6.3% |
| 총부채 | 2,220.5 | 1,995.1 | 1,807.7 | +11.3% | +10.4% |
| 총자본 | 1,996.2 | 1,913.8 | 1,869.1 | +4.3% | +2.4% |
- 매출: 2023년 큰 폭의 매출 감소 이후 2024년에는 7.0% 증가하며 회복세를 보였습니다. 특히 수출 매출이 35.7% 크게 증가하며 전체 성장을 견인했습니다. 국내 매출은 소폭 증가에 그쳤습니다.
- 수익성: 2024년 매출총이익과 영업이익이 각각 56.6%, 137.4% 급증하며 수익성이 크게 개선되었습니다. 이는 매출 증가와 더불어 원가 관리 효율성 증대 또는 판가 개선의 영향으로 추정됩니다. 2023년의 영업이익 부진에서 벗어나 2022년 수준을 상회하는 영업이익을 기록했습니다.
- 순이익: 2023년 소폭의 순손실을 기록했으나, 2024년에는 영업이익 개선에 힘입어 109.8억 원의 순이익을 달성하며 흑자 전환했습니다. 다만, 높은 금융원가(이자비용 등 135.6억 원)로 인해 영업이익 대비 순이익 규모는 상대적으로 작습니다.
- 자산/부채/자본: 자산과 부채 모두 꾸준히 증가하는 추세입니다. 2024년 부채 증가는 주로 유동성 금융기관 차입금 증가 및 신주인수권부사채의 유동성 분류 변경(만기 도래 등)에 기인합니다. 자본은 순이익 발생으로 인한 이익잉여금 증가 등으로 소폭 증가했습니다.
주요 재무비율 분석 (수익성, 안정성, 성장성 지표)
| 항목 | 2024년 (제 40기) | 2023년 (제 39기) | 2022년 (제 38기) | 비고 (2024년 기준) |
|---|---|---|---|---|
| 수익성 지표 | ||||
| 매출총이익률 | 6.6% | 4.5% | 4.9% | 개선됨 |
| 영업이익률 | 4.0% | 1.8% | 2.8% | 크게 개선됨 |
| 순이익률 | 2.2% | -0.03% | 3.2% | 흑자전환, 낮은 수준 |
| ROE (자기자본이익률) | 약 5.6%¹ | 약 -0.1%¹ | 약 10.1%¹ | 회복 중, 22년 대비 낮음 |
| 안정성 지표 | ||||
| 유동비율 | 128.7% | 151.0% | 131.3% | 하락, 보통 수준 |
| 부채비율 | 111.2% | 104.3% | 96.7% | 상승 추세, 100% 상회 |
| 차입금의존도 | 42.1%² | 43.1%² | 38.3%² | 높은 수준 유지 |
| 성장성 지표 | ||||
| 매출액증가율 | +7.0% | -17.2% | - | 회복 |
| 영업이익증가율 | +137.4% | -46.5% | - | 큰 폭 회복 |
| 총자산증가율 | +7.9% | +6.3% | - | 꾸준한 증가 |
¹ ROE는 (당기순이익 / 평균 자기자본)으로 추정 계산됨.
² 차입금의존도는 (총차입금(단기+장기+사채) / 총자산)으로 계산됨.
- 수익성: 2024년 마진율(매출총이익률, 영업이익률)이 전년 대비 크게 개선되었습니다. 순이익률도 흑자 전환했으나, 이자비용 등 금융원가 부담으로 아직 낮은 수준입니다. ROE 역시 회복되었으나 2022년 수준에는 미치지 못합니다.
- 안정성: 유동비율은 100% 이상을 유지하고 있으나 2024년 하락했습니다. 부채비율은 지속적으로 상승하여 100%를 초과했으며, 차입금 의존도 역시 40% 이상의 높은 수준을 유지하고 있어 재무 부담이 높은 상태입니다.
- 성장성: 2023년 역성장에서 벗어나 2024년 매출과 영업이익 모두 플러스 성장으로 전환하며 회복세를 보였습니다. 총자산도 꾸준히 증가하고 있습니다.
3. 사업 분석
- 주요 제품/서비스 및 시장 점유율:
- 주요 제품은 알루미늄 판재, 코일 등 압연 제품으로 추정됩니다. (재무제표 상 제품, 재공품, 원재료 등 계정 확인)
- 매출의 대부분은 재화(알루미늄 제품) 판매에서 발생하며, 임가공 매출은 미미합니다.
- (주: 사업보고서 내 시장 점유율에 대한 구체적인 정보는 포함되어 있지 않습니다.)
- 사업 부문별 실적 및 전망:
- 지역별: 2024년 기준 국내 매출(3,879억 원) 비중이 약 78%, 수출 매출(1,103억 원) 비중이 약 22%입니다. 2024년 성장은 주로 수출 부문(+35.7%)이 주도했습니다.
- 전망: 2024년 실적 회복세가 긍정적이나, 알루미늄 산업은 원자재 가격, 환율, 전방 산업(건설, 자동차, 전자 등) 경기 변동에 민감합니다. 향후 실적은 이러한 외부 요인과 함께 회사의 원가 관리 및 수출 경쟁력 유지 여부에 영향을 받을 것으로 보입니다.
4. 경영 전략
- 중장기 사업 전략:
- (주: 사업보고서 내 중장기 사업 전략에 대한 구체적인 정보는 포함되어 있지 않습니다.)
- 투자 및 연구개발 현황:
- 투자: 현금흐름표 상 유형자산(토지, 건물, 기계장치 등) 취득이 꾸준히 이루어지고 있습니다 (2024년 127억 원, 2023년 41억 원, 2022년 144억 원). 이는 설비 유지보수 및 증설 투자를 지속하고 있음을 시사합니다. 2023년과 2024년에는 당기손익-공정가치측정금융자산에 대한 대규모 취득 및 처분 활동이 있었습니다. 건설중인자산 잔액(2024년 말 32억 원)은 진행 중인 투자 프로젝트가 있음을 나타냅니다.
- 연구개발: 현금흐름표 상 경상연구개발비 지출은 미미한 수준(2024년 2백만 원)으로 나타나, R&D 투자 비중은 낮거나 다른 계정으로 처리되었을 가능성이 있습니다. (주: 상세 R&D 활동 내역은 제공된 정보에 없습니다.)
5. 리스크 요인
- 내부 리스크:
- 재무 리스크: 100%를 상회하는 부채비율과 40%대의 높은 차입금 의존도는 재무 안정성에 부담 요인입니다. 특히 단기차입금 비중이 높아 유동성 관리가 중요하며, 금리 상승 시 이자비용 부담이 가중될 수 있습니다. 2024년 말 기준 유동성으로 분류된 신주인수권부사채(약 278억 원) 상환 또는 전환 관련 부담이 존재합니다.
- 수익성 변동성: 과거 실적(2023년 적자, 2024년 회복)에서 나타나듯 수익성 변동성이 큰 편입니다. 이는 원가 변동 대응 능력 및 판가 협상력에 따라 실적이 크게 좌우될 수 있음을 의미합니다.
- 재고자산 관리: 2024년 재고자산이 21.9% 증가(1,262억 원)했습니다. 매출 증가에 대비한 것일 수 있으나, 과도한 재고는 운전자본 부담 및 재고 평가손실 위험을 높일 수 있습니다.
- 외부 리스크:
- 원자재 가격 변동: 주 원재료인 알루미늄의 국제가격(LME 시세 등) 변동은 제조원가 및 수익성에 직접적인 영향을 미칩니다.
- 환율 변동: 수출 비중(2024년 22%)이 상당하여 원/달러 등 환율 변동에 따라 외화 관련 손익 및 가격 경쟁력이 변동될 수 있습니다.
- 경기 변동: 알루미늄 제품은 건설, 자동차, 가전 등 다양한 전방 산업의 경기에 민감하게 반응하므로, 경기 침체 시 수요 감소로 이어질 수 있습니다.
- 경쟁 심화: 국내외 알루미늄 압연 시장의 경쟁 강도에 따라 수익성 확보에 어려움을 겪을 수 있습니다.
- 규제 리스크: 환경 규제 강화(탄소 배출권 등 - 재무제표상
배출부채계정 존재)는 추가적인 비용 부담 요인이 될 수 있습니다.
6. 결론 및 전망
- 종합적인 기업 평가:
조일알미늄(주)는 알루미늄 압연 사업을 영위하는 기업으로, 2024년 매출과 영업이익이 전년 대비 크게 개선되며 실적 회복에 성공했습니다. 특히 수출 부문의 성장이 돋보였습니다. 하지만 과거 실적 변동성이 컸고, 부채비율 및 차입금 의존도가 높아 재무 안정성은 다소 취약한 상태입니다. 높은 금융비용은 순이익 개선 폭을 제한하는 요인입니다. - 향후 전망 및 투자 의견:
- 긍정적 요인: 2024년의 실적 개선 모멘텀 유지, 특히 수출 증가세 지속 여부가 중요합니다.
- 부정적/위험 요인: 높은 재무 레버리지, 금리 및 원자재 가격 변동성, 전방 산업 경기 둔화 가능성 등이 주요 위험 요인입니다.
- 전망: 단기적으로는 2024년의 회복세를 이어가는 것이 중요하며, 중장기적으로는 수익성 안정화와 함께 차입금 감축 등 재무구조 개선 노력이 필요합니다. 알루미늄 가격, 환율, 주요 수요 산업의 동향 변화를 면밀히 관찰해야 합니다.
- 투자 의견 (중립적 관점): 현재 실적 회복세는 긍정적이나, 높은 재무 부담과 외부 환경 변동성 리스크를 고려할 때 투자는 신중한 접근이 필요합니다. 향후 재무구조 개선 노력과 안정적인 수익성 유지 여부를 지속적으로 확인할 필요가 있습니다.