아이즈비전 기업 분석 리포트
1. 기업 개요
- 기업명: 아이즈비전 (Eyesvision)
- 업종: 통신업 (표준산업분류코드: 612)
- 주요 사업 영역: 보고서 상 명시적인 사업 영역 구분은 없으나, 업종 코드 및 기업명을 고려할 때 이동통신 재판매(MVNO, 알뜰폰) 사업 및 관련 통신 서비스가 주력일 것으로 추정됩니다.
- 간략한 연혁 및 주요 성과:
- 2024년 기준 33기 사업연도 운영 (30년 이상 업력 보유).
- 코스닥시장 상장법인.
- 최근 3년간 외부감사인으로부터 ‘적정’ 감사의견 수령 (2024년: 삼덕회계법인, 2022-2023년: 삼일회계법인).
2. 재무 분석
(단위: 억원, 연결 재무제표 기준)
주요 재무제표 분석
| 항목 | 2024년 (33기) | 2023년 (32기) | 2022년 (31기) | 2024년 증감률 (YoY) |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,827.8 | 1,909.7 | 1,916.2 | -4.3% |
| 매출총이익 | 338.9 | 359.7 | 357.8 | -5.8% |
| 판매비와관리비 | 328.7 | 291.8 | 294.4 | +12.6% |
| 영업이익 | 10.2 | 67.9 | 63.4 | -84.9% |
| 당기순이익(지배) | -13.8 | -19.9 | -57.8 | 적자지속 (폭 감소) |
| 총자산 | 2,402.1 | 2,449.0 | 2,465.3 | -1.9% |
| 총부채 | 471.4 | 620.3 | 820.5 | -24.0% |
| 총자본 | 1,930.7 | 1,828.7 | 1,644.7 | +5.6% |
| 자본(지배) | 1,450.0 | 1,337.7 | 1,231.3 | +8.4% |
- 매출: 2023년에 이어 2024년에도 매출이 감소하며 역성장 추세를 보이고 있습니다 (-4.3% YoY).
- 영업이익: 매출 감소 및 판매관리비 증가(+12.6% YoY)의 영향으로 영업이익이 전년 대비 84.9% 급감하여 수익성이 크게 악화되었습니다.
- 당기순이익(지배): 3년 연속 지배주주 순손실을 기록 중입니다. 2024년에는 금융비용 감소 및 법인세비용 감소에도 불구하고, 영업이익 급감 및 지속적인 관계기업투자손실(-101억원) 등으로 인해 적자가 지속되었습니다. 다만, 적자 폭은 전년 대비 소폭 감소했습니다.
- 자산/부채/자본: 총자산은 소폭 감소했으나, 유동성전환사채 및 파생상품부채 등의 감소로 총부채가 크게 줄었습니다(-24.0% YoY). 유상증자 및 전환권 행사 등으로 자본총계는 증가(+5.6% YoY)했습니다.
주요 재무비율 분석 (연결 기준)
| 지표 | 2024년 (33기) | 2023년 (32기) | 2022년 (31기) | 추세 및 평가 |
|---|---|---|---|---|
| 수익성 | ||||
| 매출총이익률 | 18.5% | 18.8% | 18.7% | 소폭 하락, 비교적 안정적 |
| 영업이익률 | 0.6% | 3.6% | 3.3% | 2024년 급락, 수익성 크게 악화 |
| 순이익률(지배) | -0.8% | -1.0% | -3.0% | 3년 연속 마이너스, 수익성 부진 |
| 안정성 | ||||
| 부채비율 | 24.4% | 33.9% | 49.9% | 지속적 개선, 매우 양호한 수준 |
| 유동비율 | 311.4% | 216.1% | 167.7% | 지속적 개선, 유동성 매우 풍부 |
| 성장성 | ||||
| 매출액 증가율 | -4.3% | -0.3% | - | 역성장 지속 |
| 영업이익 증가율 | -84.9% | +7.1% | - | 변동성 크고 2024년 급감, 성장성 부진 |
| 순이익 증가율 | 적자지속 | 적자지속 | - | 적자폭 변화 관찰 필요 |
- 수익성: 매출총이익률은 비교적 유지되고 있으나, 판관비 증가로 영업이익률이 2024년 0.6%까지 급락했습니다. 3년 연속 순손실을 기록하며 전반적인 수익성은 매우 부진한 상태입니다.
- 안정성: 부채 상환 및 자본 확충 노력으로 부채비율(24.4%)과 유동비율(311.4%)은 매우 양호한 수준으로 개선되었습니다. 재무 안정성은 높은 편입니다.
- 성장성: 매출액이 2년 연속 감소하고, 영업이익이 급감하는 등 성장성 지표는 부진한 모습을 보이고 있습니다.
3. 사업 분석
- 주요 제품/서비스 및 시장 점유율: 제공된 사업보고서에는 주요 제품/서비스에 대한 상세 설명이나 시장 점유율 데이터가 포함되어 있지 않습니다. 통신업(MVNO 추정)의 특성상 경쟁이 치열할 것으로 예상됩니다.
- 사업 부문별 실적 및 전망: 사업 부문별 실적 정보가 제공되지 않아 분석이 어렵습니다. 연결 재무제표 상 재고자산(321억원) 규모를 고려할 때, 단말기 유통 등 상품 매출 비중도 있을 수 있습니다. 전반적인 통신 시장 환경과 회사의 수익성 악화 추세를 고려할 때, 주력 사업의 성장 및 수익성 개선이 필요한 상황입니다. 관계기업 투자 규모(573억원)가 상당하여 자회사의 실적이 연결 실적에 미치는 영향이 클 것으로 보입니다.
4. 경영 전략
- 중장기 사업 전략: 사업보고서 내에 구체적인 중장기 경영 전략은 명시되어 있지 않습니다.
- 투자 및 연구개발 현황:
- 투자: 현금흐름표 상 유형자산(14.6억원), 무형자산(11.9억원), 관계기업(110억원) 등에 대한 투자가 2024년에 이루어졌습니다. 특히, 57억원 규모의 영업양수도 대금 지급이 확인되어 M&A를 통한 사업 확장을 시도하는 것으로 보입니다. 금융자산의 취득과 처분도 활발하게 이루어지고 있습니다.
- 자금 조달: 2023년(100억원)에 이어 2024년에도 유상증자(50억원)를 실시했으며, 전환사채(60억원) 및 교환사채(30억원) 발행 등 자본시장을 통한 자금 조달 활동이 활발합니다. 이는 투자 자금 확보 및 재무구조 개선 목적으로 해석됩니다.
- 연구개발: 보고서 내 연구개발 활동 및 비용에 대한 정보는 없습니다.
5. 리스크 요인
- 내부 리스크:
- 수익성 악화: 주력 사업의 경쟁 심화 및 비용 증가로 인한 영업이익 급감 및 3년 연속 순손실 기록은 가장 큰 내부 리스크입니다.
- 관계기업 실적 부진: 2년 연속 100억원 규모의 관계기업투자손실이 발생하고 있어, 투자 효율성 및 자회사 관리 능력에 대한 우려가 존재합니다.
- 재고자산 관리: 비교적 큰 규모의 재고자산(321억원)은 재고 관리 부담 및 평가손실 발생 위험을 내포합니다. (전년 대비 감소했으나 여전히 유의 필요)
- 외부 리스크:
- 시장 경쟁 심화: MVNO(알뜰폰) 시장은 가격 경쟁이 치열하며, 대형 통신사의 자회사 및 신규 사업자 진입으로 경쟁 강도가 높아질 수 있습니다.
- 규제 환경 변화: 정부의 통신비 인하 정책, 망 도매대가 변경 등 규제 변화는 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 경기 변동: 경기 침체 시 소비자의 통신 관련 지출 축소 가능성이 있습니다.
6. 결론 및 전망
- 종합적인 기업 평가: 아이즈비전은 코스닥 상장 통신업체로, 최근 3년간 매출 정체 및 감소, 수익성 악화(영업이익 급감, 순손실 지속)를 겪고 있습니다. 특히 2024년 영업이익 급감은 우려스러운 부분입니다. 반면, 적극적인 자본 확충과 부채 관리를 통해 재무 안정성(낮은 부채비율, 높은 유동비율)은 크게 개선되었습니다. 그러나 지속적인 관계기업 투자 손실은 전체 수익성에 부담 요인으로 작용하고 있습니다.
- 향후 전망 및 투자 의견: 향후 아이즈비전의 실적은 주력 사업(MVNO 추정)의 수익성 회복 여부와 신규 투자(영업양수, 관계기업)의 성과에 따라 결정될 것으로 보입니다. 개선된 재무 안정성을 바탕으로 사업 경쟁력 강화 및 신성장 동력 확보 노력이 중요합니다. 다만, 현재 뚜렷한 실적 턴어라운드 시그널이 부족하고 관계기업 리스크가 상존하므로, 투자 관점에서는 실적 개선 추세를 확인하며 보수적으로 접근할 필요가 있습니다. 경쟁 심화 및 규제 변화 등 외부 환경 변화에 대한 대응 능력도 지속적으로 관찰해야 합니다.