강남제비스코(주) 기업 분석 리포트
1. 기업 개요
- 기업명: 강남제비스코(주) (Kangnam Jevisco Co., Ltd.)
- 업종: 도료, 인쇄잉크 및 유사제품 제조업 (표준산업분류코드: 20411)
- 주요 사업 영역: 건축용, 공업용, 자동차 보수용, 선박용 등 각종 도료 및 관련 제품의 제조 및 판매
- 간략한 연혁 및 주요 성과:
- 제 73기 사업보고서 (2024년 회계연도 기준)
- 유가증권시장 상장 법인
- 참고: 제공된 사업보고서에는 상세 연혁 및 주요 성과에 대한 정보가 포함되어 있지 않습니다.
2. 재무 분석
(기준: 연결 재무제표, 단위: 억 원)
주요 재무제표 분석
손익계산서:
- 매출액: 2024년 6,431억 원으로 전년(6,388억 원) 대비 소폭(0.7%) 증가하였으나, 2022년(6,732억 원) 대비로는 감소했습니다. 매출 성장이 정체된 모습을 보입니다.
- 영업이익: 2024년 205억 원으로 전년(232억 원) 대비 11.4% 감소했습니다. 2022년(44억 원) 대비로는 크게 개선되었으나, 2023년 대비 수익성이 하락했습니다. 이는 매출원가율(2024년 86.6%, 2023년 86.4%)은 유사했으나 판매비와관리비(2024년 655억 원, 2023년 636억 원)가 증가한 데 기인한 것으로 분석됩니다.
- 당기순이익 (지배기업 소유주지분): 2024년 133억 원으로 전년(165억 원) 대비 19.8% 감소했습니다. 영업이익 감소 및 기타포괄손익 변동 등이 영향을 미쳤습니다.
재무상태표:
- 자산: 2024년 말 총자산은 9,697억 원으로 전년(9,857억 원) 대비 소폭 감소했습니다. 현금성자산 감소(-292억 원) 및 유형자산 감소(-352억 원)가 주된 요인이며, 투자부동산은 증가(+334억 원)했습니다.
- 부채: 2024년 말 총부채는 2,648억 원으로 전년(2,936억 원) 대비 288억 원 감소했습니다. 이는 주로 차입금 상환(유동성+비유동성 약 175억 원 감소)에 따른 것입니다.
- 자본: 2024년 말 총자본은 7,050억 원으로 전년(6,921억 원) 대비 129억 원 증가했습니다. 이익잉여금 증가 및 기타포괄손익누계액 개선에 기인합니다.
현금흐름표:
- 영업활동 현금흐름: 2024년 472억 원으로 전년(658억 원) 대비 감소했으나, 2022년(144억 원) 대비 양호한 수준을 유지하고 있습니다. 안정적인 영업 현금 창출 능력을 보여줍니다.
- 투자활동 현금흐름: 2024년 -565억 원으로 전년(-652억 원) 대비 유출 규모가 소폭 감소했으나, 여전히 큰 규모의 투자가 집행되고 있습니다. 유형자산 취득(-236억 원), 금융기관예치금 증가(-938억 원), 투자부동산 취득(-10억 원) 등이 주요 항목입니다. (단, 금융기관예치금 증가는 현금성자산 감소와 연관되어 보입니다.)
- 재무활동 현금흐름: 2024년 -210억 원으로 전년(61억 원)의 순유입에서 순유출로 전환되었습니다. 이는 차입금 상환(-404억 원) 규모가 차입(-231억 원) 규모를 크게 상회했기 때문입니다. 배당금 지급(-36억 원)도 꾸준히 이루어지고 있습니다.
주요 재무비율 분석 (연결 기준)
| 구분 | 2024년 | 2023년 | 2022년 | 추세 및 평가 |
|---|---|---|---|---|
| 수익성 | ||||
| 매출총이익률(%) | 13.4% | 13.6% | 9.7% | 2022년 대비 개선되었으나, 2023년 대비 소폭 하락. 원가 관리 능력 유지 중요. |
| 영업이익률(%) | 3.2% | 3.6% | 0.7% | 2022년 대비 크게 개선되었으나, 2023년 대비 하락. 판관비 관리 필요. |
| 순이익률(%) (지배) | 2.1% | 2.6% | 0.9% | 영업이익률과 유사한 추세. |
| ROE(%) (지배) | 2.2% | 2.8% | 1.0% | 전반적으로 낮은 수준. 자본 효율성 개선 필요. |
| 안정성 | ||||
| 유동비율(%) | 162.2% | 149.4% | 166.7% | 양호한 수준 유지. 단기 지급 능력 안정적. |
| 부채비율(%) | 37.6% | 42.4% | 41.1% | 차입금 상환 등으로 개선. 매우 안정적인 재무 구조. |
| 성장성 | ||||
| 매출액 증가율(%) | 0.7% | -5.1% | - | 성장 정체 국면. 신규 성장 동력 확보 필요. |
| 영업이익 증가율(%) | -11.4% | 425.9% | - | 2023년 큰 폭 개선 후 2024년 역성장. 변동성 존재. |
| 순이익 증가율(%) (지배) | -19.8% | 167.0% | - | 영업이익과 유사한 추세. |
- 종합 평가: 2023년에 2022년 대비 수익성이 크게 개선되었으나, 2024년에는 매출 정체와 함께 수익성이 소폭 하락했습니다. 부채비율 감소 등 재무 안정성은 매우 우수한 수준으로 개선되었습니다. 다만, 낮은 성장성과 ROE는 개선이 필요한 부분입니다.
3. 사업 분석
- 주요 제품/서비스 및 시장 점유율: 제공된 사업보고서에는 주요 제품(건축용, 공업용, 자동차 보수용 등 도료) 외 상세 정보 및 시장 점유율 데이터가 포함되어 있지 않습니다.
- 사업 부문별 실적 및 전망: 제공된 사업보고서에는 사업 부문별 재무 정보가 구분되어 있지 않아 부문별 실적 분석 및 전망 제시가 어렵습니다.
4. 경영 전략
- 중장기 사업 전략: 제공된 사업보고서에는 회사의 구체적인 중장기 사업 전략에 대한 정보가 포함되어 있지 않습니다.
- 투자 및 연구개발 현황:
- 투자: 현금흐름표 상 매년 꾸준한 유형자산 투자가 이루어지고 있으며(2024년 236억, 2023년 453억, 2022년 598억), 특히 2023년과 2024년에 걸쳐 투자부동산 취득(2024년 10억, 2023년 6억) 및 증가(재무상태표 상 334억 증가)가 눈에 띕니다. 이는 자산 포트폴리오 변화 또는 신규 사업과 연관될 수 있으나 구체적인 내용은 파악하기 어렵습니다.
- 연구개발: 제공된 재무제표에는 연구개발비 관련 구체적인 비용 항목이나 투자 현황이 명시되어 있지 않습니다.
5. 리스크 요인
- 내부 리스크:
- 수익성 변동성: 2022년 저조한 실적 후 2023년 회복, 2024년 다시 소폭 하락하는 등 영업이익 변동성이 나타나고 있습니다. 원자재 가격 변동, 경쟁 심화 등에 대한 대응 능력이 중요합니다.
- 성장 정체: 최근 매출 성장이 정체되어 있어, 신규 시장 개척이나 고부가가치 제품 개발 등 성장 동력 확보가 필요합니다.
- 낮은 자본 효율성: ROE가 낮은 수준에 머물러 있어, 자본 활용 효율성을 높이기 위한 노력이 요구됩니다.
- 외부 리스크:
- 전방 산업 경기 변동: 주요 수요처인 건설, 자동차, 조선 등의 산업 경기에 따라 실적이 영향을 받을 수 있습니다.
- 원자재 가격 변동: 도료의 주 원료인 유가 및 석유화학 제품 가격 변동이 원가 부담 및 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 경쟁 심화: 국내외 다수 업체와의 경쟁이 심화될 경우 가격 경쟁 압력 및 시장 점유율 하락 위험이 있습니다.
- 환경 규제 강화: 환경 관련 규제 강화는 추가적인 비용 발생 요인이 될 수 있습니다.
- 참고: 제공된 사업보고서에는 회사가 자체적으로 분석한 구체적인 리스크 요인 및 관리 방안에 대한 정보가 포함되어 있지 않습니다.
6. 결론 및 전망
- 종합적인 기업 평가: 강남제비스코는 도료 산업 내 오랜 업력을 가진 기업으로, 2024년 차입금 상환 등을 통해 매우 우수한 재무 안정성을 확보했습니다. 2023년에는 2022년 대비 실적이 크게 개선되었으나, 2024년에는 매출 성장 정체와 함께 수익성이 소폭 하락하는 모습을 보였습니다. 안정적인 영업 현금흐름 창출 능력은 긍정적이나, 성장성 및 자본 효율성 개선은 과제로 남아있습니다.
- 향후 전망 및 투자 의견:
- 전망: 향후 실적은 전방 산업의 경기 동향과 원자재 가격 안정화 여부에 크게 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 회사가 진행 중인 투자(특히 투자부동산 관련)의 성격과 효과, 그리고 성장 정체를 극복하기 위한 전략이 중요할 것입니다. 재무 안정성이 뛰어나 단기적인 유동성 위기 가능성은 낮아 보입니다.
- 투자 의견: 현재 제공된 정보만으로는 구체적인 투자 의견을 제시하기 어렵습니다. 재무 안정성은 매력적이나, 성장성 부족과 낮은 ROE는 투자 매력을 반감시키는 요인입니다. 향후 회사의 성장 전략, 신규 투자 계획, 시장 경쟁력 확보 방안, 배당 정책 등에 대한 추가적인 정보 확인이 필요합니다. 특히, 사업보고서의 사업 내용, MD&A, 이사회의 경영진단 분석 등 상세 내용이 포함된 전체 보고서 확인이 필수적입니다. (제공된 자료는 재무제표 위주임)