(주)대한과학 기업 분석 리포트
1. 기업 개요
- 기업명: (주)대한과학 (Daihan Scientific Co., Ltd.)
- 업종: 과학기기 도매업 (표준산업분류코드: 46593)
- 주요 사업 영역: 실험실/과학기기 및 소모품 유통. 국내외 연구기관, 대학, 기업 연구소 등에 실험 장비, 시약, 소모품 등을 공급하는 것을 주력 사업으로 영위하는 것으로 추정됨.
- 간략한 연혁 및 주요 성과:
- 1980년 설립 (법인등록번호 기준 추정, 보고서 내 명시적 연혁 정보 부재).
- 코스닥(KOSDAQ) 상장 법인.
- 보고서 기준 32기(2024년)까지 사업 영위 중이며, 자회사를 보유한 연결 실체 운영.
- 최근 3개년(2022-2024)간 안정적인 자산 규모 유지 및 확장 추세.
2. 재무 분석 (연결 기준)
주요 재무제표 분석
| 항목 (단위: 억원) | 2024년 (32기) | 2023년 (31기) | 2022년 (30기) | 2024년 증감률 (YoY) | 2023년 증감률 (YoY) |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 716.9 | 737.0 | 722.8 | -2.7% | +1.9% |
| 매출총이익 | 198.5 | 221.7 | 215.6 | -10.5% | +2.8% |
| 영업이익 | 42.3 | 61.7 | 72.2 | -31.4% | -14.5% |
| 당기순이익 (지배주주 귀속) | 26.9 | 38.5 | 47.0 | -30.1% | -18.1% |
| 총포괄손익 (지배주주 귀속) | 44.4 | 38.1 | 47.5 | +16.5% | -19.8% |
| 자산총계 | 678.1 | 640.0 | 594.5 | +5.9% | +7.6% |
| 부채총계 | 149.4 | 153.0 | 150.2 | -2.4% | +1.9% |
| 자본총계 | 528.7 | 487.0 | 444.3 | +8.6% | +9.6% |
- 매출: 2024년 매출액은 716.9억원으로 전년 대비 2.7% 감소하며 역성장 전환. 2023년에는 소폭 성장했었음.
- 수익성:
- 매출총이익률: 27.7% (2024년), 30.1% (2023년), 29.8% (2022년). 2024년 마진율 하락.
- 영업이익률: 5.9% (2024년), 8.4% (2023년), 10.0% (2022년). 2년 연속 하락하며 수익성 악화 추세 뚜렷. 매출 감소폭보다 영업이익 감소폭이 훨씬 큼. 이는 매출원가율 상승 또는 판관비 부담 증가를 시사함. (실제로 매출원가는 소폭 감소했으나 판관비는 유사 수준 유지).
- 지배주주 순이익률: 3.8% (2024년), 5.2% (2023년), 6.5% (2022년). 영업이익 감소 추세와 동일하게 하락.
- 총포괄손익: 2024년 지배주주 귀속 총포괄손익은 44.4억원으로 전년 대비 증가했으나, 이는 영업 외적인 기타포괄손익(자산재평가이익 16.3억원)의 영향이 큼. 영업활동을 통한 이익 창출 능력은 약화됨.
주요 재무비율 분석
| 지표 | 2024년 (32기) | 2023년 (31기) | 2022년 (30기) | 추세 및 평가 |
|---|---|---|---|---|
| 수익성 | ||||
| 영업이익률 | 5.9% | 8.4% | 10.0% | 하락 추세. 수익성 관리 필요. |
| ROE (지배주주) | 6.6%¹ | 10.1%² | 14.4%³ | 2년 연속 하락. 자본 효율성 저하. (¹(2.7B / Avg(42.2B, 39.2B)), ²(3.8B / Avg(39.2B, 36.4B)), ³(4.7B / Avg(36.4B, 32.6B))) |
| 안정성 | ||||
| 부채비율 | 28.2% | 31.4% | 33.8% | 매우 낮은 수준으로 개선 추세. 재무 안정성 우수. |
| 유동비율 | 343.0% | 302.0% | 327.8% | 매우 높은 수준. 단기 지급 능력 우수. |
| 성장성 | ||||
| 매출액증가율 | -2.7% | +1.9% | - | 2024년 역성장 전환. 성장 동력 둔화 우려. |
| 영업이익증가율 | -31.4% | -14.5% | - | 2년 연속 큰 폭 감소. 수익성 악화 심화. |
| 총자산증가율 | +5.9% | +7.6% | - | 자산 규모는 꾸준히 증가. (주로 재고자산, 유형자산 증가) |
| 활동성 | ||||
| 재고자산회전율 | 2.06회⁴ | 2.20회⁵ | 2.36회⁶ | 하락 추세. 재고 관리 부담 증가 가능성. (⁴(51.8B / Avg(25.2B, 23.4B)), ⁵(51.5B / Avg(23.4B, 21.5B)), ⁶(50.7B / Avg(21.5B, Prev_Inv_Unknown))) |
- 종합 평가: 재무 안정성은 매우 우수하나, 최근 2년간 수익성 및 성장성이 크게 악화되는 추세. 특히 2024년에는 매출까지 역성장하며 부진한 모습. 자산은 증가하고 있으나, 재고자산 비중이 높고 회전율이 낮아지고 있어 효율적인 자산 운용 및 재고 관리가 중요해 보임.
3. 사업 분석
- 주요 제품/서비스: 사업보고서 상 구체적인 제품/서비스 라인업 및 브랜드 정보는 부재. 표준산업분류코드(46593)상 과학기기 도매업으로, 연구/실험용 장비(예: 초저온냉동고, 배양기, 원심분리기 등) 및 관련 소모품(시약, 초자류 등)을 국내외에서 소싱하여 대학, 연구소, 병원, 기업 등에 유통하는 사업을 영위하는 것으로 추정됨.
- 시장 점유율: 관련 데이터 부재.
- 사업 부문별 실적 및 전망:
- 연결재무제표와 별도재무제표 비교 시, 종속회사들의 실적 기여도를 추정할 수 있음.
- 2024년 기준, 연결 매출 717억 중 별도 매출은 421억으로 약 58.7%를 차지. 종속회사 매출 기여분은 약 296억원.
- 2024년 기준, 연결 영업이익 42억 중 별도 영업이익은 19억으로 약 45.4%를 차지. 종속회사 영업이익 기여분은 약 23억원.
- 실적 분석: 2024년 실적 악화는 모회사(별도 기준)의 부진이 크게 작용함. 별도 매출은 전년 대비 13.4% 감소했고, 별도 영업이익은 47.1% 급감함. 반면, 종속회사들의 합산 매출은 전년 대비 증가(약 251억 -> 296억)했으나, 합산 영업이익은 소폭 감소(약 25억 -> 23억)함.
- 전망: 전방 산업인 연구개발(R&D) 시장의 투자 규모, 정부 정책, 경기 변동 등에 영향을 받을 것으로 예상됨. 최근 실적 부진의 원인(경기 둔화, 경쟁 심화, 특정 고객 이탈 등) 파악 및 개선 노력이 필요함. 종속회사를 통한 사업 다각화 또는 해외 시장 진출 성과가 중요해질 수 있음.
- 연결재무제표와 별도재무제표 비교 시, 종속회사들의 실적 기여도를 추정할 수 있음.
4. 경영 전략
- 중장기 사업 전략: 사업보고서 상 구체적인 중장기 전략 및 목표는 명시되어 있지 않음. 재무제표 상 활동으로 추정:
- 자산 효율화: 2024년 유형자산(토지) 재평가를 통해 자본 확충 효과 발생.
- 자회사 육성: 종속기업 투자주식 증가 및 비지배지분 증가 추세는 자회사 설립/인수 또는 성장을 통한 사업 영역 확장을 시도하고 있음을 시사함.
- 안정적 재무관리: 낮은 부채비율 유지 및 배당금 지급(최근 3년간 약 4.2~4.5억원 수준)을 통한 주주가치 관리.
- 투자 및 연구개발 현황:
- 투자: 2024년 연결 기준 유형자산 취득액은 약 4.4억원, 무형자산 취득액은 약 0.5억원으로 전년(유형 6.2억, 무형 0.2억) 및 전전년(유형 30.4억, 무형 0.4억) 대비 투자 규모 축소. 2022년 대규모 유형자산 투자가 있었음 (세부 내용 부재).
- 연구개발: 보고서 상 연구개발 관련 비용 지출 내역 확인 불가. 유통 중심 사업 특성상 R&D 비중은 낮을 수 있으나, 자체 브랜드 제품 개발 등이 있다면 관련 정보 필요.
5. 리스크 요인
- 내부 리스크:
- 수익성 악화: 2년 연속 영업이익률 및 순이익률 하락. 원가 상승 압력 또는 판가 경쟁 심화 가능성. 마진 개선 방안 부재 시 실적 부진 지속 우려.
- 재고 부담 증가: 매출 감소에도 재고자산은 지속 증가하여 2024년 말 252억원(유동자산의 53.7%) 기록. 재고 평가손실 및 관리 비용 증가 위험.
- 모회사 실적 부진: 연결 실적에서 큰 비중을 차지하는 모회사(별도 기준)의 매출 및 이익 감소세가 뚜렷함. 핵심 사업 경쟁력 약화 가능성.
- 외부 리스크:
- 경기 변동: 국내외 경기 침체 시 기업 및 연구기관의 R&D 투자 위축으로 이어져 전방 수요 감소 가능성.
- 경쟁 심화: 다수의 국내외 업체들이 경쟁하는 시장으로, 가격 경쟁 및 신규 경쟁자 출현 리스크 상존.
- 환율 변동: 수입 상품 비중이 높을 경우, 원화 가치 하락(환율 상승) 시 원가 부담 증가 리스크.
- 공급망 리스크: 글로벌 공급망 불안정 시 상품 조달 차질 및 비용 상승 가능성.
6. 결론 및 전망
- 종합적인 기업 평가: (주)대한과학은 매우 우수한 재무 안정성을 보유하고 있으나, 최근 2년간 매출 성장 정체 및 수익성 악화라는 심각한 문제에 직면해 있음. 특히 2024년에는 연결 및 별도 기준 모두 매출과 이익이 큰 폭으로 감소하여 성장 동력에 대한 우려가 커짐. 자산 규모는 증가하고 있으나, 재고 자산 비중이 높고 회전율이 둔화되는 점은 부담 요인임. 종속회사를 통한 사업 확장 노력은 엿보이나, 아직 모회사의 실적 부진을 상쇄하기에는 부족함.
- 향후 전망 및 투자 의견: 단기적으로 실적 개선 여부가 불투명함. 수익성 하락 추세를 반전시키고 매출 성장을 회복하는 것이 최우선 과제. 이를 위해 원가 관리, 판관비 효율화, 신규 고객 확보, 고마진 제품/서비스 비중 확대 등의 노력이 필요함. 증가하는 재고자산에 대한 효율적인 관리 방안도 요구됨. 자회사의 성장세 유지 및 시너지 창출 여부도 중요한 관전 포인트. 현시점에서는 보수적인(Cautious) 관점에서 접근하며, 향후 발표되는 분기 실적을 통해 실적 턴어라운드 및 성장 전략의 가시적 성과를 확인할 필요가 있음. 자산 재평가로 인한 일시적 자본 증가는 긍정적이나, 영업 본연의 경쟁력 회복이 뒷받침되어야 할 것임.