(주)삼에스코리아 기업 분석 리포트
1. 기업 개요
- 기업명: (주)삼에스코리아
- 업종: 특수 목적용 기계 제조업 (표준산업분류코드: 292)
- 주요 사업 영역: 사업보고서 상 명시된 구체적인 사업 영역은 확인되지 않으나, 업종 분류 및 재무제표 항목(선급공사원가 등)을 고려할 때 특수 목적용 기계 제조 및 관련 설치/공사 사업을 영위하는 것으로 추정됩니다.
- 간략한 연혁 및 주요 성과:
- 본 보고서는 제 34기 사업연도(2023.04.01 ~ 2024.03.31)에 해당합니다.
- 코스닥(KOSDAQ) 시장 상장 법인입니다.
- 구체적인 연혁 및 주요 성과는 제공된 사업보고서 내용만으로는 파악하기 어렵습니다.
2. 재무 분석
(기준: 연결 재무제표, 단위: 백만원)
주요 재무제표 분석:
| 항목 | 제 34 기 (2024.03) | 제 33 기 (2023.03) | 제 32 기 (2022.03) | 34기 vs 33기 증감률 | 33기 vs 32기 증감률 |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 43,595 | 41,858 | 27,111 | +4.1% | +54.4% |
| 매출총이익 | 4,677 | 5,303 | 4,690 | -11.8% | +13.1% |
| 영업이익 | 1,164 | 2,181 | 1,452 | -46.6% | +50.2% |
| 당기순이익 (지배) | 2,605 | 1,432 | 1,506 | +82.0% | -5.0% |
| 자산총계 | 63,791 | 67,635 | 65,128 | -5.7% | +3.8% |
| 부채총계 | 15,351 | 21,681 | 26,789 | -29.2% | -19.1% |
| 자본총계 (지배) | 48,440 | 45,955 | 38,339 | +5.4% | +20.0% |
| 영업활동 현금흐름 | 1,026 | 2,702 | 5,600 | -62.0% | -51.8% |
- 매출: 제 34기 매출액은 436억원으로 전년 대비 4.1% 소폭 증가했습니다. 이는 제 33기의 높은 성장률(54.4%)에 비해 크게 둔화된 수치입니다.
- 수익성: 매출 증가에도 불구하고 매출원가율 상승(제34기 89.3% vs 제33기 87.3%)과 판매관리비 증가(35억원 vs 31억원)로 인해 영업이익은 11.6억원으로 전년 대비 46.6% 급감했습니다. 매출총이익률 하락이 주요 원인으로 보입니다.
- 당기순이익: 영업이익 감소에도 불구하고 당기순이익(지배주주 귀속)은 26억원으로 전년 대비 82% 급증했습니다. 이는 기타영업외이익의 큰 폭 증가(30.3억원 vs 6.1억원)에 기인한 것으로, 현금흐름표 상 ‘당기손익공정가치금융자산처분이익’ 등 금융자산 관련 손익이 반영된 것으로 추정됩니다. 핵심 영업활동 외 요인에 의한 순이익 증가입니다.
- 재무상태: 부채총계가 전년 대비 29.2% 크게 감소(특히 단기차입금 상환)하고 자본총계는 소폭 증가하여 재무 안정성이 개선되었습니다.
- 현금흐름: 영업활동 현금흐름은 10.3억원으로 3년 연속 감소 추세를 보이고 있어, 영업활동을 통한 현금 창출 능력이 약화되고 있음을 시사합니다. 투자활동 현금흐름은 금융자산 매각 등으로 플러스(+) 전환되었으며, 재무활동 현금흐름은 차입금 상환으로 인해 큰 폭의 마이너스(-)를 기록했습니다.
주요 재무비율 분석:
| 지표 | 제 34 기 (2024.03) | 제 33 기 (2023.03) | 제 32 기 (2022.03) | 추세 및 평가 |
|---|---|---|---|---|
| 수익성 | ||||
| 매출총이익률 (%) | 10.7 | 12.7 | 17.3 | 하락 추세. 원가 관리 능력 저하 또는 경쟁 심화 가능성 |
| 영업이익률 (%) | 2.7 | 5.2 | 5.4 | 급격히 하락. 핵심 사업 수익성 악화 |
| 순이익률 (지배) (%) | 6.0 | 3.4 | 5.6 | 영업 외 요인으로 급등. 이익의 질은 낮음 |
| ROE (지배, 평균자본) (%) | 5.5 | 3.4 | 4.1 | 개선되었으나, 영업 외 이익 기여도가 높아 주의 필요 |
| 안정성 | ||||
| 부채비율 (%) | 31.7 | 47.2 | 69.9 | 지속적으로 개선되어 매우 안정적인 수준 |
| 유동비율 (%) | 184.3 | 143.7 | 118.3 | 개선되어 양호한 수준 |
| 성장성 | ||||
| 매출액 증가율 (%) | 4.1 | 54.4 | - | 성장세 크게 둔화 |
| 영업이익 증가율 (%) | -46.6 | 50.2 | - | 큰 폭의 마이너스 성장 전환 |
| 순이익 증가율 (지배) (%) | 82.0 | -5.0 | - | 영업 외 요인으로 높은 성장률 기록. 지속 가능성 낮음 |
- 종합 평가: 재무 안정성은 부채 감소로 크게 개선되었으나, 핵심 사업의 수익성(영업이익률)이 급격히 악화되었고 성장세도 둔화되었습니다. 영업활동 현금 창출 능력 약화도 우려되는 부분입니다. 순이익 증가는 일회성 영업 외 수익에 크게 의존하고 있어 질적으로는 긍정적이지 않습니다. 산업 평균과의 비교는 제공된 정보 부족으로 불가능합니다.
3. 사업 분석
- 주요 제품/서비스 및 시장 점유율: 사업보고서 상 구체적인 제품/서비스 정보 및 시장 점유율 데이터는 제공되지 않았습니다. 업종(특수 목적용 기계 제조업) 외 상세 정보 파악이 어렵습니다.
- 사업 부문별 실적 및 전망: 사업 부문별 실적 정보가 제공되지 않아 분석이 불가능합니다. 전사 기준으로 볼 때, 매출 성장이 둔화되고 수익성이 악화되어 핵심 사업의 경쟁력 유지 및 강화가 필요한 시점으로 판단됩니다. 향후 전망은 수익성 개선 여부에 따라 달라질 것입니다.
4. 경영 전략
- 중장기 사업 전략: 제공된 사업보고서 내용만으로는 회사의 구체적인 중장기 사업 전략을 파악할 수 없습니다.
- 투자 및 연구개발 현황:
- 투자: 제 34기 중 유형자산 취득액은 18.7억원으로 전년(26억원) 및 전전년(31.7억원) 대비 감소했습니다. 반면, 관계기업 투자(9.2억원)가 이루어졌습니다. 현금흐름표 상 금융자산(당기손익-공정가치 측정)의 취득(151.7억원)과 처분(217.2억원) 규모가 커, 금융자산 운용이 활발했던 것으로 보입니다.
- 연구개발: 사업보고서 상 연구개발 관련 비용이나 활동 내역 정보는 제공되지 않았습니다.
5. 리스크 요인
- 내부 리스크:
- 수익성 악화: 매출 증가에도 불구하고 영업이익이 급감한 것은 비용 증가 또는 판가 하락 압력 등 구조적인 문제를 시사할 수 있습니다. 핵심 사업의 수익성 개선 실패 시 기업 가치 하락으로 이어질 수 있습니다.
- 영업현금흐름 감소: 3년 연속 영업현금흐름 감소는 영업활동을 통한 자금 조달 능력 약화를 의미하며, 향후 투자 재원 마련이나 부채 상환에 부담이 될 수 있습니다.
- 영업 외 손익 의존도: 당기순이익 증가가 영업 외 요인(금융자산 관련 손익 추정)에 크게 의존하고 있어, 이러한 요인이 부재할 경우 순이익 변동성이 커질 수 있습니다.
- 외부 리스크:
- 전방산업 경기 변동: 특수 목적용 기계 산업은 고객사의 설비투자 계획에 따라 수요 변동성이 클 수 있습니다. 전방산업의 경기 둔화는 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 경쟁 심화: 산업 내 경쟁 심화는 판가 인하 압력으로 작용하여 수익성 악화의 원인이 될 수 있습니다.
- (제공된 정보 제한으로 구체적인 시장 및 규제 리스크는 파악 불가)
6. 결론 및 전망
- 종합적인 기업 평가: (주)삼에스코리아는 제 34기에 외형 성장은 소폭 유지했으나, 핵심 영업이익이 크게 감소하여 수익성 측면에서 부진한 모습을 보였습니다. 부채 감소를 통해 재무 안정성은 크게 개선되었으나, 이는 과거 유상증자 및 최근의 차입금 상환 노력에 기인한 것으로 보입니다. 영업활동을 통한 현금 창출 능력 약화와 영업 외 손익에 의존한 순이익 증가는 우려되는 부분입니다.
- 향후 전망 및 투자 의견:
- 긍정적 요인: 개선된 재무 안정성.
- 부정적 요인: 핵심 사업 수익성 악화, 성장성 둔화, 영업현금흐름 감소 추세, 영업 외 이익 의존성.
- 전망: 향후 주가 및 기업 가치는 핵심 사업의 수익성 회복 여부에 크게 좌우될 것으로 예상됩니다. 원가 관리 개선, 고수익 제품/서비스 비중 확대, 신규 성장 동력 확보 등의 노력이 중요합니다. 현재로서는 약화된 영업 펀더멘털에 대한 우려가 상존합니다.
- 투자의견: 제공된 정보만으로는 투자의견을 제시하기 어렵습니다. 투자 결정 전, 회사의 구체적인 사업 내용, 경쟁 환경, 수익성 개선 전략, 경영진의 계획 등에 대한 추가적인 정보 확인이 반드시 필요합니다. 특히, 영업이익률 급락 원인과 향후 개선 가능성에 대한 면밀한 분석이 요구됩니다.