삼부토건(주) 기업 분석 리포트
1. 기업 개요
- 기업명: 삼부토건(주) (Sambu Construction Co., Ltd.)
- 업종: 건설업 (표준산업분류코드: 41229 - 기타 건물 건설업)
- 주요 사업 영역: 보고서 상 업종 코드를 바탕으로 할 때, 주택, 건축, 토목 등 전반적인 건설 사업을 영위하는 것으로 추정됩니다. (보고서 내 구체적인 사업 영역 상세 설명 부족)
- 간략한 연혁 및 주요 성과:
- 제 71기 사업보고서로, 오랜 업력을 가진 기업임을 시사합니다.
- 유가증권시장(KOSPI) 상장법인입니다.
- 보고서 내 구체적인 연혁 및 주요 성과에 대한 정보는 제한적입니다.
2. 재무 분석 (연결재무제표 기준)
주요 재무제표 분석
| 항목 (단위: 억원) | 제 71 기 (2024년) | 제 70 기 (2023년) | 제 69 기 (2022년) | 71기 vs 70기 증감률 | 70기 vs 69기 증감률 |
|---|---|---|---|---|---|
| 수익(매출액) | 4,624 | 5,750 | 4,363 | -19.6% | +31.8% |
| 매출총이익(손실) | (458) | (356) | (399) | 적자폭 확대 | 적자폭 축소 |
| 영업이익(손실) | (1,126) | (782) | (808) | 적자폭 확대 | 적자폭 축소 |
| 당기순이익(손실) | (1,278) | (1,110) | (893) | 적자폭 확대 | 적자폭 확대 |
| 자산총계 | 3,003 | 5,137 | 4,987 | -41.5% | +3.0% |
| 부채총계 | 2,927 | 4,116 | 3,077 | -28.9% | +33.8% |
| 자본총계 | 77 | 1,021 | 1,910 | -92.5% | -46.5% |
| 지배주주지분 | 112 | 1,054 | 1,938 | -89.4% | -45.6% |
| 영업활동현금흐름 | 932 | (1,071) | (615) | 흑자 전환 | 적자폭 확대 |
| 투자활동현금흐름 | (57) | 36 | 91 | 적자 전환 | -60.4% |
| 재무활동현금흐름 | (1,139) | 904 | 307 | 적자 전환 | +194.5% |
| 기말 현금및현금성자산 | 170 | 420 | 551 | -59.5% | -23.8% |
- 매출: 2024년 매출액은 전년 대비 약 19.6% 감소했습니다. 2023년에는 전년 대비 증가했으나, 2024년에 다시 감소세로 전환되었습니다.
- 수익성: 3개년 연속 매출총손실 및 영업손실을 기록 중이며, 손실 규모가 2024년에 크게 확대되었습니다. 특히, 매출원가율이 100%를 초과(2024년 약 110%)하고 판매관리비 부담이 커지면서 영업손실 규모가 급증했습니다. 당기순손실 역시 지속적으로 확대되는 추세입니다.
- 자산/부채/자본: 자산총계가 2024년에 크게 감소했으며, 부채총계도 감소했으나 자본총계 감소폭(-92.5%)이 훨씬 커 재무구조가 급격히 악화되었습니다. 자본총계가 77억원으로 급감하여 자본잠식 우려가 매우 높은 수준입니다.
- 현금흐름: 영업활동현금흐름은 2024년 흑자 전환되었으나, 이는 당기순손실 규모 대비 이례적으로 보이며 영업 외적인 요인(운전자본 변동 등)의 영향일 가능성이 큽니다. 재무활동현금흐름은 큰 폭의 순유출로 전환되어 차입금 상환 등 자금 유출이 많았음을 시사합니다. 기말 현금성 자산은 지속적으로 감소하고 있습니다.
주요 재무비율 분석
| 지표 | 제 71 기 (2024년) | 제 70 기 (2023년) | 제 69 기 (2022년) | 평가 (2024년 기준) |
|---|---|---|---|---|
| 수익성 | ||||
| 매출총이익률 | -9.9% | -6.2% | -9.1% | 매우 취약, 악화 추세 |
| 영업이익률 | -24.4% | -13.6% | -18.5% | 매우 취약, 급격히 악화 |
| 당기순이익률 | -27.6% | -19.3% | -20.5% | 매우 취약, 악화 추세 |
| 안정성 | ||||
| 부채비율 | 3817.9% | 403.0% | 161.1% | 극도로 불안정, 자본잠식 위험 |
| 유동비율 | 77.8% | 115.1% | 153.0% | 유동성 부족 위험 높음 |
| 성장성 | ||||
| 매출액증가율 | -19.6% | 31.8% | - | 역성장 전환 |
| 총자산증가율 | -41.5% | 3.0% | - | 자산 규모 급감 |
| 자기자본증가율 | -92.5% | -46.5% | - | 자본 급격히 감소 |
- 수익성: 모든 수익성 지표가 3년 연속 마이너스를 기록하고 있으며, 2024년에는 영업이익률과 순이익률이 더욱 악화되었습니다. 이는 심각한 수준의 역마진 구조를 의미합니다.
- 안정성: 부채비율이 2024년 말 기준 3800%를 초과하여 재무 안정성이 극도로 취약합니다. 자본총계가 급감하여 사실상 자본잠식 상태에 근접했습니다. 유동비율도 100% 미만으로 하락하여 단기 지급 능력에 대한 우려가 큽니다.
- 성장성: 매출액과 총자산이 2024년에 큰 폭으로 감소하며 역성장했습니다. 특히 자기자본(자본총계)이 급격히 감소하여 기업의 존속 능력 자체에 의문이 제기될 수 있습니다.
- 산업 평균 비교: 보고서 내 산업 평균 데이터는 없으나, 제시된 재무 지표와 비율은 일반적인 건설업 평균과 비교 시 현저히 낮은 수준으로 판단됩니다. 특히 극도로 높은 부채비율과 마이너스 수익성은 심각한 재무적 곤경 상태를 나타냅니다.
3. 사업 분석
- 주요 제품/서비스 및 시장 점유율: 사업보고서 상 표준산업분류 코드는 ‘기타 건물 건설업’으로 명시되어 있으나, 구체적인 사업 포트폴리오(주택, 건축, 토목 등)나 각 부문별 비중, 시장 내 경쟁 지위 및 점유율에 대한 상세 정보는 제공되지 않았습니다.
- 사업 부문별 실적 및 전망: 재무제표 상 사업 부문별 실적 정보가 구분되어 있지 않아 상세 분석이 어렵습니다. 그러나 전사적으로 큰 폭의 영업손실을 기록하고 있는 점으로 미루어 볼 때, 대부분의 사업 부문에서 어려움을 겪고 있을 가능성이 높습니다. 현재의 재무 상태와 수익성 악화 추세를 고려할 때, 특별한 개선 요인이 없다면 사업 전망은 매우 불투명합니다.
4. 경영 전략
- 중장기 사업 전략: 본 사업보고서에는 회사의 중장기적인 경영 목표, 사업 추진 전략, 비전 등에 대한 구체적인 내용이 포함되어 있지 않습니다.
- 투자 및 연구개발 현황: 현금흐름표 상 유형자산 및 무형자산 취득 금액이 크지 않고, 투자활동 현금흐름이 순유출로 전환된 점 등을 고려할 때, 신규 투자는 제한적인 것으로 보입니다. 연구개발 활동과 관련된 정보 역시 보고서에서 확인되지 않았습니다.
5. 리스크 요인
내부 리스크
- 재무 리스크:
- 심각한 재무구조 악화: 3년 연속 대규모 영업손실 및 당기순손실 발생, 자본총계 급감(77억원)으로 인한 자본잠식 위험 고조, 3800%를 초과하는 극단적인 부채비율.
- 유동성 위기: 유동비율 77.8%로 단기 채무 상환 능력 부족 우려, 지속적인 현금성 자산 감소.
- 수익성 부재: 매출원가율이 100%를 초과하는 구조적 문제, 개선되지 않는 마이너스 수익성.
- 회계 투명성 및 신뢰도 리스크:
- 감사의견: 제 69기(2022년) ‘적정’ -> 제 70기(2023년) ‘한정’ -> 제 71기(2024년) ‘의견거절’. 감사의견이 급격히 악화되어 재무제표의 신뢰성에 심각한 문제가 있음을 나타냅니다. ‘의견거절’은 감사인이 충분하고 적합한 감사증거를 확보하지 못했거나, 그 영향이 매우 중요하고 전반적이어서 재무제표 전체에 대한 의견 표명이 불가능함을 의미합니다. 이는 상장 폐지 사유에 해당될 수 있는 중대한 사안입니다.
- 계속기업가정 불확실성: 감사의견 ‘의견거절’은 회사의 계속기업으로서의 존속 능력에 중대한 의문이 제기되었을 가능성이 매우 높음을 시사합니다.
- 경영 리스크: 지속적인 실적 악화 및 재무 위기 상황에 대한 경영진의 대응 능력 및 전략 부재 가능성. 잦은 감사인 변경(3년간 매년 변경) 또한 내부 통제 또는 경영 환경의 불안정성을 시사할 수 있습니다.
외부 리스크
- 시장 리스크: 건설 경기 변동성, 원자재 가격 상승, 금리 인상으로 인한 금융 비용 증가 및 부동산 시장 위축 가능성 등 전방 산업의 불확실성이 회사 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 규제 리스크: 건설 관련 규제 강화, 안전 및 환경 규제 준수 부담. 특히, 회사의 재무 상태 악화 및 감사의견 문제는 금융기관의 여신 축소, 보증서 발급 제한, 신규 수주 제한 등 사업 영위 자체에 직접적인 제약을 초래할 수 있습니다. 상장 유지 관련 규정 미충족 시 관리종목 지정 또는 상장 폐지 위험이 있습니다.
6. 결론 및 전망
- 종합적인 기업 평가: 삼부토건(주)는 심각한 재무적 위기에 직면한 상태입니다. 3년 연속 대규모 손실을 기록하며 수익성이 부재하고, 자본이 급격히 잠식되어 부채비율이 극단적으로 높아졌습니다. 유동성 또한 부족하여 단기적인 운영 및 채무 상환 능력에도 큰 의문이 제기됩니다. 무엇보다 **2024 회계연도에 대한 감사의견 ‘의견거절’**은 재무제표의 신뢰성 자체를 담보할 수 없으며, 계속기업으로서의 존속 가능성에 대한 중대한 위험 신호입니다. 이는 상장 유지에도 직접적인 위협 요인입니다.
- 향후 전망 및 투자 의견:
- 전망: 현재로서는 회사의 미래 전망이 극히 부정적입니다. 의견거절 사유 해소, 대규모 자본 확충, 부채 구조조정, 근본적인 사업 수익성 개선 등 전방위적인 정상화 노력이 시급합니다. 이러한 조치가 성공적으로 이루어지지 못할 경우, 상장 폐지 및 기업 존속 자체가 어려울 수 있습니다. 사업보고서 내에 구체적인 경영 개선 전략이나 계획이 제시되지 않아 향후 방향성을 예측하기 어렵습니다.
- 투자 의견: 감사의견 ‘의견거절’ 및 극도로 취약한 재무 상태를 고려할 때, 투자 위험이 매우 높은 수준입니다. 재무제표의 신뢰성 확보가 우선되어야 하며, 회사의 생존 및 정상화 가능성에 대한 명확한 증거 없이는 투자를 고려하기 어렵습니다. 투자자는 상장 폐지 가능성을 포함한 모든 잠재적 위험을 인지해야 합니다.