티이엠씨씨엔에스 주식회사 기업 분석 리포트
1. 기업 개요
- 기업명: 티이엠씨씨엔에스 주식회사 (TEMC CNS Co., Ltd.)
- 업종: 기타 기초 무기화학 물질 제조업 (표준산업분류코드: 20499)
- 주요 사업 영역: 보고서 상 명시된 업종 분류 외 구체적인 사업 영역 정보는 부족하나, 기초 무기화학 물질 제조를 주력으로 하는 것으로 추정됨.
- 간략한 연혁 및 주요 성과:
- 본 보고서는 제 13기 (2024년 1월 1일 ~ 2024년 12월 31일) 사업연도에 대한 내용을 담고 있음.
- 코스닥 시장 상장 법인임.
- 2024년 회계연도 감사인은 삼정회계법인으로 변경됨 (전기: 다산회계법인). 감사의견은 최근 3개년 모두 ‘적정의견’임.
2. 재무 분석 (연결 기준)
주요 재무제표 분석
| 항목 (단위: 억원) | 2024년 (제 13기) | 2023년 (제 12기) | 2022년 (제 11기) | 2024년 YoY 변동률 | 2023년 YoY 변동률 |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,935.3 | 1,403.4 | 1,649.7 | +37.9% | -14.9% |
| 매출원가 | 1,682.8 | 1,116.3 | 1,294.4 | +50.7% | -13.8% |
| 매출총이익 | 252.5 | 287.0 | 355.3 | -12.0% | -19.2% |
| 판매비와관리비 | 193.3 | 153.8 | 127.3 | +25.7% | +20.8% |
| 영업이익 | 59.2 | 133.2 | 227.9 | -55.5% | -41.5% |
| 당기순이익 (지배) | 94.7 | 129.8 | 144.3 | -27.0% | -10.1% |
| 총자산 | 1,611.3 | 1,913.9 | 1,376.2 | -15.8% | +39.1% |
| 총부채 | 458.7 | 830.4 | 340.5 | -44.8% | +143.9% |
| 총자본 (지배+비지배) | 1,152.6 | 1,083.5 | 1,035.7 | +6.4% | +4.6% |
- 매출: 2023년 역성장에서 벗어나 2024년 큰 폭의 매출 성장(YoY +37.9%)을 기록함. 이는 2022년 수준을 상회하는 실적임.
- 수익성: 매출 증가에도 불구하고, 매출원가율 상승(2023년 79.5% → 2024년 87.0%)과 판관비 증가(YoY +25.7%)로 인해 매출총이익과 영업이익은 오히려 큰 폭으로 감소함. 특히 영업이익은 2년 연속 큰 폭으로 하락하여 수익성 악화가 심화됨.
- 순이익: 영업이익 감소에도 불구하고, 금융수익 증가(2023년 42.6억 → 2024년 67.5억) 및 금융원가 감소(2023년 21.1억 → 2024년 16.8억) 등 영업외손익 개선으로 순이익 감소폭은 영업이익 감소폭보다 작음.
- 자산/부채: 2024년 자산 총계는 감소하였는데, 이는 유동자산, 특히 재고자산(2023년 813억 → 2024년 153억)의 급격한 감소에 기인함. 동시에 부채총계도 큰 폭으로 감소했는데, 이는 매입채무(2023년 436억 → 2024년 129억) 및 단기차입금 감소 등이 주요 원인임. 부채 감소폭이 자산 감소폭보다 커 자본은 소폭 증가함.
주요 재무비율 분석 (연결 기준)
| 항목 (%) | 2024년 (제 13기) | 2023년 (제 12기) | 2022년 (제 11기) | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| 수익성 | ||||
| 매출총이익률 | 13.0% | 20.5% | 21.5% | 급격한 하락 |
| 영업이익률 | 3.1% | 9.5% | 13.8% | 2년 연속 큰 폭 하락, 수익성 악화 심화 |
| 순이익률 (지배) | 4.9% | 9.3% | 8.8% | 영업이익률 대비 양호하나, 전년 대비 하락 |
| ROE (지배) | 8.8% | 13.1% | 17.3% | 수익성 악화로 하락 추세 (평균자본 기준) |
| 안정성 | ||||
| 부채비율 | 39.8% | 76.6% | 32.9% | 2024년 대폭 개선 (2022년 수준 회복) |
| 유동비율 | 217.6% | 161.6% | 235.2% | 유동부채 감소폭이 커 개선되었으나, 재고 감소 영향 |
| 성장성 | ||||
| 매출액증가율 | 37.9% | -14.9% | - | 2024년 큰 폭 반등 |
| 영업이익증가율 | -55.5% | -41.5% | - | 2년 연속 큰 폭 감소 |
| 순이익증가율(지배) | -27.0% | -10.1% | - | 2년 연속 감소 |
수익성: 2024년 매출 성장에도 불구하고 원가율 상승으로 마진율이 급격히 악화됨. ROE도 지속적으로 하락하는 추세.
안정성: 2023년 급증했던 부채비율이 2024년 대폭 개선되어 매우 안정적인 수준으로 회복됨. 이는 재고자산 및 매입채무의 동반 급감과 연관된 것으로 보임. 유동비율도 개선됨.
성장성: 매출액은 2024년 성장세로 전환했으나, 이익 성장성은 2년 연속 마이너스를 기록하며 부진함.
산업 평균 비교: 보고서 내 산업 평균 데이터가 제공되지 않아 비교 분석은 어려움.
3. 사업 분석
- 주요 제품/서비스 및 시장 점유율: 사업보고서 내 구체적인 제품/서비스 설명 및 시장 내 위치(점유율 등)에 대한 정보가 부족함. ‘기타 기초 무기화학 물질 제조업’이라는 업종 분류 외 상세 파악 어려움.
- 사업 부문별 실적 및 전망: 사업 부문별 실적 정보가 제공되지 않아 전체 실적 분석만 가능함.
- 2024년 실적: 매출은 반등했으나 원가 부담 증가로 수익성이 크게 악화됨. 재고자산과 매입채무의 급격한 변동은 해당 연도의 특수한 상황(예: 전년도 과잉 재고 소진, 원자재 가격 변동, 생산/판매 정책 변화 등)을 반영할 수 있음.
- 전망: 매출 성장세를 유지하면서 악화된 수익성을 개선하는 것이 핵심 과제임. 원가 관리 능력 및 판가 협상력이 중요해질 것으로 보임. 사업의 구체적인 내용과 전방 산업(예: 반도체 등)의 업황 파악이 필요하나, 제공된 정보만으로는 전망 예측에 한계가 있음. 별도 재무제표 상 영업이익(135억)이 연결 영업이익(59억)보다 높은 점은 종속회사의 실적 부진 가능성을 시사함 (비지배지분 순손실 기록).
4. 경영 전략
- 중장기 사업 전략: 보고서 내 회사의 중장기 비전이나 구체적인 사업 전략에 대한 내용은 포함되어 있지 않음.
- 투자 및 연구개발 현황:
- 투자: 연결 현금흐름표 상 투자활동 현금흐름은 2024년 약 95.6억원의 순유출을 기록함.
- 유형자산 취득: 81.1억원 (전년 41.9억원 대비 증가)
- 무형자산 취득: 20.5억원 (전년 3.9억원 대비 크게 증가)
- 2022년(135억), 2023년(10.5억)에 있었던 종속기업 투자(M&A 등)는 2024년에는 발생하지 않음.
- 전반적으로 2024년에는 유형 및 무형자산에 대한 투자가 전년 대비 확대됨.
- 연구개발: 손익계산서 상 연구개발비 항목이 별도로 구분되어 있지 않아 구체적인 R&D 투자 규모 파악은 어려움. 다만, 무형자산 취득액 증가는 R&D 투자 또는 관련 자산 매입 증가와 연관될 수 있음.
- 투자: 연결 현금흐름표 상 투자활동 현금흐름은 2024년 약 95.6억원의 순유출을 기록함.
5. 리스크 요인
내부 리스크
- 수익성 악화: 매출 증가에도 불구하고 영업이익률이 3.1%까지 하락한 점은 심각한 내부 리스크임. 원가 관리 실패 또는 경쟁 심화로 인한 판가 압박 가능성이 있음.
- 재고 및 매입채무 변동성: 2023년 대비 2024년 재고자산과 매입채무의 급격한 감소는 이례적인 변동으로, 수요 예측 실패, 생산 차질, 또는 회계 처리상의 이슈 등 다양한 원인이 있을 수 있으며 안정적인 운영에 부담이 될 수 있음.
- 종속회사 실적 부진: 연결조정 과정에서 영업이익이 크게 감소하고 비지배지분 순손실이 발생하는 점은 종속회사의 경영 성과가 부진할 수 있음을 시사함.
외부 리스크
- 전방산업 변동성: 주력 사업이 속한 산업(기초 무기화학) 및 주요 고객사가 속한 전방 산업(반도체 등 가능성)의 경기 변동에 따라 실적이 크게 영향을 받을 수 있음. 2023년 매출 감소 및 2024년 매출 반등은 이러한 변동성을 일부 반영하는 것으로 보임.
- 원자재 가격 변동: 화학 산업 특성상 원자재 가격 변동이 원가율에 직접적인 영향을 미쳐 수익성에 부담을 줄 수 있음.
- 경쟁 심화: 속한 산업 내 경쟁 강도에 따라 가격 협상력 및 시장 점유율 유지에 어려움을 겪을 수 있음.
6. 결론 및 전망
- 종합적인 기업 평가: 티이엠씨씨엔에스 주식회사는 2024년 외형 성장에는 성공했으나, 심각한 수익성 악화를 경험함. 재무 안정성은 부채 감소로 크게 개선되었으나, 이는 이례적인 재고 및 매입채무 감소와 동반된 현상으로 지속 가능성 확인이 필요함. 유형/무형자산 투자를 확대한 점은 긍정적이나, 투자 효율성 및 수익성 개선 여부가 관건임. 종속회사의 실적 관리 또한 필요한 상황으로 보임.
- 향후 전망 및 투자 의견: 향후 매출 성장세를 이어가는 동시에 악화된 수익성을 회복하는 것이 최우선 과제임. 원가율 관리 능력과 판가 정책이 중요하며, 전방 산업의 업황 개선 여부도 실적에 큰 영향을 미칠 것임. 재무 안정성은 우수해졌으나, 수익성 회복 및 이익 성장세 전환이 확인되기 전까지는 보수적인 접근이 필요함. 종속회사를 포함한 전사적인 수익성 개선 전략과 구체적인 사업 내용에 대한 추가 정보 확인이 요구됨. 제공된 정보만으로는 투자 판단을 내리기에 제한적임.