케이디주식회사(KD Corporation) 기업 분석 리포트
1. 기업 개요
- 기업명: 케이디주식회사 (KD Corporation)
- 업종: 건설업 / 부동산업 (표준산업분류코드 41112 기반 추정)
- 주요 사업 영역: 보고서 내 재무제표 항목(분양미수금, 계약자산, 재고자산, 투자부동산 등)을 고려할 때, 주택 건설, 부동산 개발 및 분양, 임대 사업 등을 영위하는 것으로 추정됨.
- 간략한 연혁 및 주요 성과:
- 2024년 12월 31일 기준 제 51기 사업연도 운영 중.
- 코스닥(KOSDAQ) 상장법인.
- 본사 소재지: 경기도 안산시 단원구 광덕서로 102.
- 웹사이트: http://www.kdcon.co.kr
- 참고: 제공된 사업보고서 스니펫에는 구체적인 연혁이나 주요 성과에 대한 상세 정보가 포함되어 있지 않음.
2. 재무 분석 (연결 재무제표 기준)
가. 주요 재무제표 분석
(단위: 십억원)
| 항목 | 2024년 (제 51기) | 2023년 (제 50기) | 2022년 (제 49기) | 2024년 증감 (%) (YoY) | 주요 변동 원인 |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 157.6 | 179.4 | 97.1 | -12.1% | 건설 경기 및 분양 시장 상황 변동에 따른 영향으로 추정됨. |
| 매출총이익 | 19.4 | 24.4 | 14.4 | -20.6% | 매출 감소 및 매출원가율 상승(87.7% vs 86.4%)으로 이익 감소. |
| 영업이익 | 2.9 | 4.4 | -2.3 | -33.6% | 매출총이익 감소폭이 판매관리비 감소폭(-17.7%)보다 커 영업이익 감소. |
| 당기순이익 | 4.5 | -3.8 | -4.0 | 흑자전환 (N/A) | 영업이익은 감소했으나, 기타이익(15.8십억원 vs 5.7십억원)의 큰 폭 증가 및 법인세 비용 영향으로 흑자 전환. |
| 총자산 | 311.7 | 294.8 | 293.7 | +5.7% | 재고자산(용지, 건설중인 자산 등 추정) 증가(135.5 vs 91.4), 유형자산 및 투자부동산 증가 영향. 분양미수금(0.5 vs 41.7)은 크게 감소. |
| 총부채 | 272.2 | 262.2 | 258.4 | +3.8% | 단기차입금(62.7 vs 50.9), 계약부채(52.1 vs 20.1) 증가. 장기차입금(58.6 vs 100.5)은 유동성 대체 및 상환 등으로 크게 감소. |
| 총자본 | 39.4 | 32.6 | 35.3 | +21.1% | 당기순이익 시현(4.5) 및 기타포괄손익(2.4, 주로 재평가잉여금) 발생으로 자본 증가. 단, 이익잉여금은 여전히 결손 상태(-35.0). |
| 영업활동현금흐름 | 90.8 | -15.6 | -42.1 | 흑자전환 (N/A) | 순운전자본 변동 개선(분양미수금 감소, 계약부채 증가 등) 영향으로 큰 폭 개선. |
| 투자활동현금흐름 | -11.4 | 30.3 | -17.2 | 유출전환 (N/A) | 2023년 매각예정비유동자산 처분 등 일회성 유입 요인 소멸, 단기금융상품 순증가 및 유형/투자부동산 취득 등으로 현금 유출. |
| 재무활동현금흐름 | -78.6 | -18.4 | 62.4 | -327.3% | 장기차입금 및 유동성장기부채 상환(총 약 93.2) 규모가 신규 차입(총 약 24.7) 및 임대보증금 수령(8.1) 규모를 크게 상회하여 현금 유출 확대. |
| 기말 현금및현금성자산 | 1.1 | 0.4 | 4.0 | +213.4% | 영업활동 호조에도 불구, 대규모 부채 상환 및 투자 활동으로 순증가폭은 제한적이었으나 전년 대비 증가. 절대 규모는 여전히 낮은 수준. |
나. 주요 재무비율 분석
| 지표 | 2024년 (제 51기) | 2023년 (제 50기) | 2022년 (제 49기) | 추세 및 평가 |
|---|---|---|---|---|
| 수익성 | ||||
| 매출총이익률 (%) | 12.3% | 13.6% | 14.8% | 하락 추세. 원가 관리 또는 고수익 사업 확보 필요. |
| 영업이익률 (%) | 1.8% | 2.5% | -2.3% | 2023년 대비 하락. 수익성 개선 노력 필요. |
| 당기순이익률 (%) | 2.9% | -2.1% | -4.1% | 흑자 전환했으나, 영업 외 요인(기타이익) 영향이 큼. 지속가능성 확인 필요. |
| ROE (%) | 12.5% | -11.0% | -10.7% | 흑자 전환으로 크게 개선. 단, 누적 결손금(-35.0십억원) 존재. (평균자본 기준) |
| 안정성 | ||||
| 부채비율 (%) | 690.1% | 803.0% | 733.0% | 소폭 개선되었으나 여전히 매우 높은 수준. 재무적 부담 과중. |
| 유동비율 (%) | 119.0% | 174.2% | 300.8% | 급격히 하락. 단기 지급 능력 약화 우려. 유동부채(단기차입금, 계약부채) 증가 영향. |
| 차입금의존도 (%) | 39.0% | 51.4% | 58.0% | 하락 추세. 장기차입금 상환 영향이 큼. (총차입금/총자산) |
| 이자보상배율 (배) | 0.42 | 0.86 | -0.26 | 영업이익으로 이자비용(금융비용 기준)을 감당하지 못하는 상태 지속. 개선 필요. |
| 성장성 | ||||
| 매출액증가율 (%) | -12.1% | 84.7% | N/A | 2023년 큰 폭 성장 후 역성장 전환. |
| 영업이익증가율 (%) | -33.6% | 흑자전환 | N/A | 매출 감소 및 마진 하락으로 다시 감소세. |
| 총자산증가율 (%) | 5.7% | 0.4% | N/A | 자산 규모는 소폭 증가 유지. |
| 순이익증가율 (%) | 흑자전환 | 5.3% | N/A | 흑자 전환은 긍정적이나, 영업 외 요인 의존도 높음. |
- 참고: 산업 평균 비율과의 비교는 제공된 정보 부족으로 수행하지 못함.
종합 평가: 2024년 케이디주식회사는 매출 및 영업이익 감소에도 불구하고 기타이익 증가에 힘입어 당기순이익 흑자 전환에 성공했다. 또한, 영업활동 현금흐름이 큰 폭으로 개선된 점은 긍정적이다. 그러나 여전히 매우 높은 부채비율, 급격히 악화된 유동비율, 영업이익으로 이자비용을 감당하지 못하는 낮은 이자보상배율 등 재무 안정성 측면에서 심각한 위험 요인을 안고 있다. 수익성 지표 역시 하락 추세로, 지속적인 이익 창출 능력 확보가 시급하다.
3. 사업 분석
- 주요 제품/서비스: 사업보고서 상 명시적인 제품/서비스 구분은 없으나, 재무제표 항목(분양미수금, 계약자산, 재고자산, 투자부동산)을 통해 건설 공사(주택, 상업시설 등), 부동산 개발 및 분양, 부동산 임대 사업 등을 주력으로 하는 것으로 판단된다.
- 시장 점유율: 제공된 정보로는 시장 점유율 파악 불가.
- 사업 부문별 실적 및 전망: 제공된 정보로는 사업 부문별 실적 분석 불가. 2024년 전체 매출액은 157.6십억원으로 전년 대비 12.1% 감소하였다. 이는 건설/부동산 시장 환경 변화 또는 특정 프로젝트의 완료/지연 등에 따른 영향일 수 있다. 향후 실적은 수주 현황, 진행 중인 프로젝트의 분양률 및 공사 진행률, 신규 사업 확보 여부, 그리고 거시경제 및 부동산 시장 동향에 크게 영향을 받을 것으로 예상된다. 재고자산(135.5십억원)과 계약부채(52.1십억원)의 증가는 진행 중인 프로젝트 규모가 크거나 신규 착공이 있었음을 시사하며, 향후 매출 실현 가능성을 내포하나 동시에 자금 부담 및 시장 변동 리스크도 존재한다.
4. 경영 전략
- 중장기 사업 전략: 제공된 사업보고서 스니펫에는 구체적인 중장기 경영 전략이 명시되어 있지 않다.
- 투자 및 연구개발 현황:
- 투자: 2024년 중 유형자산(전년 대비 +10.0십억원 증가) 및 투자부동산(+9.2십억원 증가)에 대한 투자가 이루어진 것으로 보인다. 현금흐름표상 유형자산 및 투자부동산 취득액은 각각 0.1십억원, 0.01십억원으로 크지 않으나, 재평가(기타포괄손익 내 재평가잉여금 변동 2.8십억원) 및 비현금 거래(건설중인 자산의 본계정 대체 등)가 있었을 가능성이 있다.
- 연구개발: 보고서 내용만으로는 연구개발 활동 및 관련 비용 지출 내역 확인 불가. 업종 특성상 R&D 투자 비중은 높지 않을 것으로 추정된다.
- 재무 전략: 2024년 대규모 장기차입금 상환(-93.2십억원)과 단기차입금 증가(+11.8십억원), 계약부채 증가(+32.0십억원)는 단기 유동성 확보 및 진행 프로젝트 중심의 자금 조달/운용 전략을 시사할 수 있다. 높은 부채비율을 고려할 때, 지속적인 부채 감축 및 재무구조 개선 노력이 필요해 보인다.
5. 리스크 요인
가. 내부 리스크
- 높은 재무 레버리지: 부채비율(690.1%)이 매우 높아 금리 상승 시 이자 부담 가중 및 재무적 경직성 심화 위험.
- 취약한 유동성: 유동비율(119.0%)이 급격히 하락하여 단기 채무 상환 능력에 대한 우려 존재. 낮은 현금성 자산 보유량.
- 수익성 변동성: 영업이익률이 낮고(1.8%), 순이익이 영업 외 요인에 크게 의존하는 구조. 건설/부동산 경기에 따른 실적 변동성 확대 가능성.
- 누적 결손금: 이익잉여금 결손 상태(-35.0십억원)는 배당 등 주주환원 정책 및 투자 재원 확보에 제약 요인.
- 프로젝트 관리 리스크: 대규모 재고자산(135.5십억원)은 미분양, 공사 지연, 원가 상승 등의 리스크에 노출되어 있음.
나. 외부 리스크
- 부동산 경기 변동: 국내외 경제 상황, 금리 변동, 정부 정책(대출 규제, 세제 등)에 따른 부동산 시장 침체 시 분양 실적 저조 및 자금 회수 지연 위험.
- 금리 인상 리스크: 높은 차입금 의존도로 인해 시장 금리 상승 시 금융비용 부담 급증 위험 (2024년 금융비용 7.0십억원으로 전년 5.1십억원 대비 증가).
- 원자재 가격 및 인건비 상승: 건설 원가 상승 압력은 매출원가율 상승 및 수익성 악화로 이어질 수 있음.
- 경쟁 심화: 다수의 건설/시행사와의 경쟁으로 수주 경쟁 심화 및 분양가 책정 어려움 발생 가능성.
- 규제 환경 변화: 건설/부동산 관련 법규, 환경 규제, 안전 규제 강화 시 추가 비용 발생 또는 사업 지연 위험.
6. 결론 및 전망
케이디주식회사는 2024년 어려운 영업 환경 속에서도 기타이익 증가에 힘입어 순이익 흑자 전환을 달성하고, 영업활동 현금흐름을 큰 폭으로 개선시키는 성과를 보였다. 이는 진행 중인 프로젝트에서 자금 회수(분양미수금 감소) 및 선수금 확보(계약부채 증가)가 원활히 이루어졌음을 시사할 수 있다.
그러나 매출 및 영업이익 감소, 여전히 매우 높은 부채비율과 급격히 악화된 유동성, 낮은 이자보상배율 등 재무 안정성 측면의 위험은 심각한 수준이다. 수익성 또한 영업 외 요인에 크게 의존하고 있어 지속 가능성에 대한 의문이 남는다.
향후 전망은 진행 중인 프로젝트의 성공적인 완료 및 분양, 그리고 신규 수주 확보 여부에 달려있다. 부동산 시장의 불확실성과 금리 변동성, 원가 상승 압력 등 외부 환경 변화에 대한 효과적인 대응과 함께, 지속적인 부채 감축 및 재무구조 개선 노력이 필수적이다.
투자 의견: 현재로서는 ‘중립’ 또는 ‘주의’ 의견이 적절하다. 흑자 전환 및 영업현금흐름 개선은 긍정적 신호이나, 과도한 재무 레버리지와 취약한 유동성 등 내재된 리스크가 매우 크다. 향후 재무구조 개선 추이와 수익성 회복 여부를 면밀히 관찰하며 신중한 접근이 필요하다.
- 본 리포트는 제공된 사업보고서 스니펫 정보만을 기반으로 작성되었으며, 추가 정보 및 시장 상황에 따라 실제 기업 가치와 전망은 달라질 수 있습니다.